Trading με ομόλογα του ΟΤΕ

Θα ασχοληθούμε με 2 ομόλογα του ΟΤΕ. Το πρώτο με λήξη 20/5/2016 και το δεύτερο με λήξη 7/2/2018.
Το πρώτο έχει ISIN, XS0275776283 κουπόνι 4,625%, διαπραγματεύεται κοντά στο 103,5 και δίνει απόδοση περίπου 3%
Αν δούμε το διάγραμμα του από το 2011 μέχρι σήμερα, σίγουρα θα εντυπωσιαστούμε με το τι χάσαμε !!!

Η «παγίδα» του χρυσού στα χρηματιστήρια

Στο άρθρο αυτό βλέπουμε μία αρνητική προσέγγιση για το χρυσό και σε επέκταση για τα μεταλλεία χρυσού. Αν δεν ευκαιρείτε να διαβάσετε όλο το άρθρο ακολουθούν οι 7 σημαντικότερες κατά τη γνώμη μας παραγράφοι και στο τέλος ο δικός μας σχολιασμός.

photo credit: nerdcoregirl via photopin cc

«Οι αμερικανικές μετοχές υπήρξαν πραγματικό χρυσωρυχείο φέτος. Τα χρυσωρυχεία όμως όχι. Μέσα σε ένα χρηματιστηριακό ράλι που είναι αξιοπρόσεκτο τόσο για την ομοιογένειά του όσο και για την ισχύ του, η υποαπόδοση (underperformance) των τίτλων χρυσωρυχείων ξεχωρίζει ακόμη περισσότερο. Αυτό όμως δεν σημαίνει ότι αξίζει και να αγοραστούν».

«Οι αγορές χρυσού έγιναν ως στοίχημα ότι η απεριόριστη νομισματική χαλάρωση της Federal Reserve και άλλων κεντρικών τραπεζών θα οδηγήσει σε πληθωρισμό. Το τελευταίο έτος, έχει δημιουργηθεί η αίσθηση ότι οι κεντρικές τράπεζες θα μπορέσουν να αρχίσουν να ανακαλούν τις ακραίες στρατηγικές παροχής ρευστότητας, χωρίς να πυροδοτήσουν πληθωρισμό».

Τι γίνεται με τους τόκους όταν πουλάω ένα ομόλογο;

Ας κάνουμε ένα απλό υποθετικό παράδειγμα.

Αγοράζω ένα ομόλογο μόλις εκδίδεται στο 100. Είναι τετραετές με επιτόκιο 7% και τοποθετώ 100.000 ευρώ.

Το ομόλογο αρχίζει να διαπραγματεύεται και σε 6 μήνες το βλέπω στο 103. Αποφασίζω να το πουλήσω για να έχω κεφαλαιακό κέρδος. Ναι αλλά με τους τόκους των 6 μηνών τι θα γίνει;

Απλά θα μου τους πληρώσει ο αγοραστής του ομολόγου.

Η τρίτη και τελευταία φάση του Bull Market, θα είναι «εκρηκτική» με τεράστιες εισροές κεφαλαίων σε μετοχικές αξίες

Από το 2009 μέχρι σήμερα, ο δείκτης Dow Jones έχει υπερδιπλασιαστεί. Τους τελευταίους 18 μήνες σημείωσε άνοδο 50%. Βρισκόμαστε σε ένα δυνατό Bull Market, χωρίς να έχει σημειωθεί μια διόρθωση 10% που είναι και ένα σύνηθες φαινόμενο.
Τα χαρακτηριστικά της αγοράς είναι: Έχουν εισρεύσει $240 δισ. σε μετοχικά αμοιβαία κεφάλαια από την αρχή του χρόνου. Κορυφαίοι διαχειριστές σχολιάζουν ότι το mοmentum των αγορών έχει δημιουργηθεί από την ρευστότητα που διοχέτευσαν στο σύστημα οι κεντρικές τράπεζες. Καλό θα ήταν να συνηγορούσαν και τα fundamentals της πραγματικής οικονομίας. Η πλειάδα των εταιρειών έχει σημειώσει κερδοφορία άνω των προσδοκιών, αλλά αυτό δεν συνάδει με τα ‘’έσοδα’’. Αυτό δείχνει ότι κατάφεραν να μειώσουν τα έξοδα, αύξησαν την παραγωγικότητα, αλλά δεν έκαναν “capital spending”.

Δολάριο, ελβετικό φράγκο, χρυσός, μετοχές

Βρήκα εξαιρετικά ενδιαφέρουσα τη συνέντευξη που έδωσε στο blog King World News,
ο Egon von Greyerz Founder του Matterhorn Asset Management και στο κείμενο που ακολουθεί παραθέτω 3 σημαντικά σημεία της.

“Οι περισσότεροι επενδυτές μετρούν την απόδοση των επενδύσεων στο δικό τους νόμισμα. Αυτό είναι απόλυτα φυσιολογικό, αλλά δεν τους λέει τι συμβαίνει σε πραγματικούς όρους. Όταν άρχισα να εργάζομαι στην Ελβετία στα τέλη του 1960,  1 δολάριο άξιζε 4.30 ελβετικά φράγκα. Εκείνη την εποχή όπως γράφουν οι ταξιδιωτικοί οδηγοί 5 δολάρια ήταν αρκετά για να περάσεις μία ολόκληρη μέρα στην Ευρώπη.
Έτσι, οι Αμερικανοί με το πανίσχυρο δολάριο τους μπορούσαν να ταξιδέψουν σε όλη την Ευρώπη με  5 δολάρια την ημέρα.
Σήμερα, που τα 5 δολάρια, αντιστοιχούν σε 4,5 ελβετικά φράγκα, δεν μπορείς να έχεις ούτε ένα φλιτζάνι καφέ στην Ελβετία.

Τάση S&P για το 2014

Για όσους πιστεύουν ότι η ιστορία επαναλαμβάνεται, το παρακάτω διάγραμμα δίνει μία πρώτη ιδέα για τη τάση των αγορών στις ΗΠΑ το 2014 και μετά.
Η καμπύλη με το μπεζ χρώμα είναι ο δείκτης DOW JONES από το 1930 μέχρι το 1942, δηλαδή αφορά το μετά τη μεγάλη κρίση του 1929 διάστημα. Η καμπύλη με το πράσινο χρώμα είναι ο δείκτης S&P τη περίοδο 2007 έως 2013.

Είναι πράγματι εντυπωσιακή η ταύτιση των δύο καμπυλών. Αν συνεχιστεί η σε γενικές γραμμές κοινή τάση το 2014 θα είναι σαφώς πτωτικό για τον S&P και μάλιστα η πτώση θα συνεχιστεί και τα επόμενα έτη.

Για να σας μπερδέψω όμως να τι προβλέπει η GOLDMAN SACHS για το 2014: Έρχεται ισχυροποίηση του ράλι των μετοχών το 2014! - Τα 10 κρίσιμα ζητήματα που θα δώσουν κατεύθυνση στις αγορές τον επόμενο χρόνο, είναι επιγραφικά αυτά που αναλύονται στο άρθρο.
Συμπέρασμα: Ζούμε σε μια εποχή που κάθε πρόβλεψη είναι .... απρόβλεπτη.

Trading με το ομόλογο των ΕΛΠΕ

Γενικά τα ομόλογα προσφέρονται για τοποθετήσεις μακράς διάρκειας στοχεύοντας κύρια στις ετήσιες αποδόσεις. Εδώ θα δούμε μια άλλη δυνατότητα, το trading. Με δεδομένο τις πολύ μικρότερες σε σχέση με τις μετοχές διακυμάνσεις των τιμών των ομολόγων, θα εξετάσουμε κατά πόσο υπάρχουν ευκαιρίες για trading. 
Στο διάγραμμα η διακύμανση του ομολόγου των ΕΛΠΕ που εκδόθηκε το Μάιο του 2013.

Η διαπραγμάτευση του ξεκίνησε στα επίπεδα του 102 με 102,5. Στα μέσα Μαΐου  σκαρφάλωσε στο 105, για να κάνει μια μεγάλη βουτιά και προς το τέλος του Ιουνίου να γράψει τιμή 96,5. Από αυτά τα επίπεδα ξεκινάει ανάκαμψη η οποία κορυφώνεται το τρίτο δεκαήμερο του Ιουλίου ξαναπλησιάζοντας το 105.

Μήπως χρειαζόμαστε μείωση του τραπεζικού κλάδου;

Illustration by Tomi Um

Όπως οι φούρνοι φτιάχνουν ψωμί, έτσι οι τράπεζες δημιουργούν χρέη. Δεν μπορούμε να μειώσουμε την κατανάλωση ψωμιού χωρίς να κλείσει κάποιος φούρνος. Έτσι δεν μπορούμε να μειώσουμε το επίπεδο χρέους χωρίς να αποφύγουμε τη συρρίκνωση του πιστωτικού κλάδου.
Κάθε δάνειο είναι χρέος, κατά συνέπεια η ύπαρξη ενός μεγάλου χρηματοοικονομικού κλάδου συνεπάγεται και υψηλά επίπεδα χρέους. Για παράδειγμα, στα μέσα της δεκαετίας του 1980, τα δάνεια από βρετανικές τράπεζες προς τις βρετανικές υπηρεσίες και τα νοικοκυριά ήταν χαμηλότερα από το ένα τέταρτο του ΑΕΠ. Σήμερα βρίσκονται στο 130%.

Συσχέτιση S&P και QE, σε ένα διάγραμμα που τα λέει όλα

Το παρακάτω διάγραμμα δείχνει με εντυπωσιακό τρόπο ότι από το χαμηλό του 2009 μέχρι σήμερα, το 100% των ανοδικών τμημάτων του αμερικάνικου S&P συμπίπτει με τις περιόδους που η FED εφάρμοζε τα προγράμματα ποσοτικής χαλάρωσης (QE), δηλαδή τύπωνε χρήμα. Όλες τις υπόλοιπες περιόδους η αγορά έπεφτε.

Εκτιμήσεις για Κίνα, ΗΠΑ, χρυσό από E. Sprott

Οι εκτιμήσεις για τη πορεία των τιμών του χρυσού είναι καθημερινές και συχνά αντικρουόμενες. Βρήκα μια πολύ ενδιαφέρουσα συνέντευξη του Καναδού δισεκατομμυριούχου Eric Sprott, προέδρου του Sprott Asset Management και μεταφέρω μερικά αποσπάσματα.

Το γενικό συμπέρασμα των όσων δήλωσε είναι, ότι τα επόμενα χρόνια θα κυριαρχήσουν ο χρυσός και η Κίνα.

Για την Αμερικανική οικονομία λέει:

Πρώτη περίοδος εξάσκησης warrants για τράπεζες ΑΛΦΑ, ΕΘΝΙΚΗ, ΠΕΙΡΑΙΩΣ

Τον Ιούνιο που μας πέρασε ολοκληρώθηκαν οι ανακεφαλαιοποιήσεις των τραπεζών (ΕΤΕ-ΑΛΦΑ-ΠΕΙΡΑΙΩΣ). Όπως είναι γνωστό οι 3 τράπεζες έχουν εκδώσει warrants τα οποία έλαβαν όσοι συμμετείχαν στις ΑΜΚ. Υπενθυμίζουμε ότι επειδή τα ποσά των ανακεφαλαιοποιήσεων ήταν πολύ μεγάλα δόθηκε η δυνατότητα μέσω των warrants, στους παλαιούς μετόχους να πάρουν τις μετοχές που τους αναλογούσαν σταδιακά στα επόμενα 9 εξάμηνα με τιμές εξάσκησης αυτές των ανακεφαλαιοποιήσεων συν ένα επιτόκιο 3%.

Η πρώτη εξάσκηση θα γίνει για την ΑΛΦΑ στις 10/12/2013, για την ΕΤΕ στις 27/12/2013 και για τη Πειραιώς στις 2/1/2014, με πιθανές μικρές αλλαγές στις ημερομηνίες.

Ομόλογα Ελληνικού Δημοσίου (τιμές 3/10/2013) και πώς να τα διαβάζετε

Γνωρίζω από τώρα την αντίδραση σας.  Μακριά από αυτά μετά το κούρεμα που υπέστησαν και τα λεφτά που χάθηκαν ο πολύς κόσμος δε θέλει ούτε να τα ακούσει.
Υπάρχει όμως και ο σχετικός αντίλογος. Πότε οι τιμές των μετοχών ήταν ευκαιρία; το 1999 που όλοι αγόραζαν με άνεση στις 6500 μονάδες του δείκτη, ή όταν ο δείκτης «κουρεύτηκε» και έπεσε σημαντικά κάτω από τις 1000 μονάδες;
Διαβάζουμε στον οικονομικό τύπο το έντονο ενδιαφέρον Ιαπώνων για αγορά Ελληνικών ομολόγων που τα θεωρούν στα σημερινά επίπεδα πολύ ελκυστικά. 
Γενικά τα ομόλογα διαπραγματεύονται καθημερινά για όλη τη περίοδο της ζωής τους και ανάλογα με την προσφορά και τη ζήτηση έχουν διαφορετικές τιμές.
Στον πίνακα που ακολουθεί περιλαμβάνονται οι κυριότερες σειρές των  ελληνικών ομολόγων.

Η Αγγλία σε χειρότερη μοίρα και από την Ελλάδα;!

Σύμφωνα με το αγγλικό περιοδικό MoneyWeek, η Βρετανία βρίσκεται στα πρόθυρα της κατάρρευσης λόγω του τεράστιου χρέους της. Η κατάσταση μοιάζει μη αναστρέψιμη από οποιαδήποτε πολιτική ηγεσία, καθώς τα νούμερα είναι συντριπτικά.
Όταν το 2010 σχηματίστηκε η κυβέρνηση συνεργασίας στην Αγγλία, το χρέος ήταν ήδη τεράστιο και ανερχόταν στα £700 δις. Το επόμενο διάγραμμα δείχνει την πορεία του χρέους της χώρας από το 1900.

Αποδόσεις ομολόγων

Η ανάρτηση του Ιουνίου της Κινητής Αξίας με θέμα τα Ελληνικά Εταιρικά Ομόλογα, είχε ρεκόρ αναγνωσιμότητας σε σχέση βέβαια με τα υπόλοιπα θέματα.

Το γεγονός πιστεύουμε ότι οφείλεται στο ότι προσπαθήσαμε να κάνουμε κατανοητές κάποιες έννοιες που ο πολύς κόσμος δε γνωρίζει. Σε αυτή την ανάρτηση θα γυρίσουμε ένα βήμα πίσω, εξηγώντας τι είναι τα ομόλογα και πώς να ξεχωρίζετε ότι η άνοδος τιμής, σημαίνει πτώση της απόδοσης και αντίστροφα.

Ομόλογο είναι ένα χαρτί (άυλο στις μέρες μας) που συνοδεύει μία σχέση δανεισμού.

Οι οικονομίες ασθενούν και οι αγορές ανεβαίνουν

Προς γενική παγκόσμια έκπληξη η FED, δεν μείωσε το πρόγραμμα ποσοτικής χαλάρωσης των 85 δις δολαρίων το μήνα. Με άλλα λόγια θα εξακολουθεί να παρέχει απίστευτη ρευστότητα στις τράπεζες αγοράζοντας ομόλογα. Συνέχιση λοιπόν στο τύπωμα φρέσκου χρήματος με άλλα λόγια. Για να έχουμε μία σύγκριση τα 85 δις δολάρια επί 4 μήνες αντιστοιχούν με το σύνολο του Ελληνικού χρέους.
Οι δε αγορές …πανηγύρισαν το γεγονός με μεγάλες ανόδους. Δηλαδή θεωρήθηκε «μεγάλη επιτυχία» η συνέχιση παροχής ναρκωτικών στον ασθενή. Κάτι δεν πάει καλά.

Το άρθρο που επισυνάπτουμε εδώ βοηθάει στην εξήγηση της κατάστασης.

Εικόνα της αγοράς των τελευταίων 25 ετών

Βρήκαμε το παρακάτω άρθρο άκρως ενδιαφέρον στην προσπάθεια να καταλάβουμε τι συμβαίνει στην παγκόσμια οικονομική σκηνή τα τελευταία χρόνια. Το υπογράφει ο πρόεδρος της Πήγασος ΑΕΠΕΥ, Α. Παππάς. Η σπουδαιότητα του έγκειται στο γεγονός ότι πρόκειται για μια ανεξάρτητη αντικειμενική ανάλυση που δε χρειάζεται πιθανή αποκρυπτογράφηση των επιχειρημάτων, κάτι που σίγουρα σκεφτόμαστε όταν διαβάζουμε ανάλυση του Χ διεθνή επενδυτικού οίκου.

Εικόνα της αγοράς των τελευταίων 25 ετών

photo credit: kyle.wood via photopin cc

Αυτό που ακολουθεί είναι μια ενημέρωση για τη μεγάλη εικόνα της αγοράς τα τελευταία 25 χρόνια. Θα κάνουμε μια προσπάθεια να συμπληρώνουμε το puzzle σε καθημερινή βάση και να έχουμε μπροστά μας την πραγματική εικόνα της αγοράς ώστε να μην αρκούμαστε απλώς στις αναλύσεις των μεγάλων επενδυτικών τραπεζών.

Η λέξη puzzle που αναφέρω δεν είναι καθόλου τυχαία. Η παγκόσμια οικονομία έχει εισέλθει σε πολύ διαφορετικές τροχιές από αυτές που μάθαμε στα πανεπιστήμια και στην πραγματική οικονομία. Στις τροχιές αυτές υπάρχουν τεράστια χρέη που μπορούν να εξυπηρετηθούν μόνο με μεγάλους ρυθμούς ανάπτυξης.

Εταιρικά ομόλογα (τιμές 26/8/2013)

Δεν έχουν παρατηρηθεί αξιόλογες μεταβολές στα βασικά εταιρικά ομόλογα Ελληνικών επιχειρήσεων. Ξεχωρίζουν σε αποδόσεις οι δύο τελευταίες εκδόσεις της S&B και της Ιντραλότ κυρίως λόγω των πολύ υψηλών κουπονιών 9,25 και 9,75% αντίστοιχα. Τα δύο ομόλογα δίνουν σε όποιον τα αγοράσει τώρα αποδόσεις της τάξης του 8,5%.
Οι αποδόσεις σε ΕΛΠΕ είναι 7,06%, σε Frigoglass 6.70%, σε ΟΤΕ λήξης 7/2/2018, 6,52% και σε ΤΙΤΑΝ 6,10%

GREEK CORPORATES
EUR OTE PLC	7,25	8/4/2014	Caa1	B+	XS0615771143	100000	103,01	2,17
EUR OTE PLC	7,25	12/2/2015	Caa1	B+	XS0346402463	50000	104,23	4,17
EUR OTE PLC	4,625	20/5/2016	Caa1	B+	XS0275776283	50000	98,18	5,35
EUR OTE PLC	7,875	7/2/2018	Caa1	B+	XS0885718782	100000	105,14	6,52
EUR TITAN GLOBAL FINANCE PLC	8,75	19/1/2017	-	BB-	XS0862274445	100000	108	6,1
EUR COCA-COLA HBC FINANCE BV	7,875	15/1/2014	Baa1	BBB	XS0405567883	50000	102,85	0,37
EUR COCA-COLA HBC FINANCE BV	4,25	16/11/2016	Baa1	BBB	XS0466300257	50000	108,97	1,38
EUR COCA-COLA HBC FINANCE BV	2,375	18/6/2020	Baa1	BBB	XS0944362812	100000	98,94	2,55
EUR HELLENIC PETROLEUM FINAN	8	10/5/2017	-	-	XS0926848572	100000	102,99	7,06
EUR FRIGOGLASS FINANCE BV	8,25	15/5/2018	B1	BB-	XS0932291007	100000	106,18	6,7
EUR SB MINERALS FINANCE/SB I	9,25	15/8/2020	(P)B3	(P)B+	XS0956152366	100000	103,84	8,5
EUR INTRALOT FINANCE LUXEMBU	9,75	15/8/2018	B1	B+	XS0947176631	100000	104,79	8,54

Σχετικά με το πως διαβάζεται ο παραπάνω πίνακας, δείτε επίσης αυτό το άρθρο.

Επαγγελματικές .... προοπτικές στην κρίση

Πώς χαρακτηρίζουν οι επαγγελματίες την κατάσταση με την οικονομική κρίση:

Φούρναρης: ψίχουλα.

Αγρότης: ζήσε Μάη μου να φας τριφύλλι.

Ανθοπώλης: μαρασμός.

Υφασματέμπορος: πανί με πανί.

Ψαράς: ούτε λέπι.

Φαρμακοποιός: με το σταγονόμετρο.

Ηλεκτρολόγος: δεν βλέπω φως.

Υδραυλικός: Μούφα η δουλειά

Mηχανικός αυτοκινήτων: Στο ρελαντί...

Έμπορος χαλιών: χάλια.

Κομμωτής: τρίχες.

Ψιλικατζής: ψιλοπράγματα.

Νεκροθάφτης: ψόφια πράγματα.

Tυπογράφος: ούτε φύλλο.

Για λίγη Αυγουστιάτικη χαλάρωση

Πάει ο υπάλληλος στον διευθυντή του.
Υπάλληλος: Με συγχωρείτε Κύριε Διευθυντά, μπορώ να σας μιλήσω... ;
Διευθυντής: Βεβαιότατα, έλα στο γραφείο μου.
Υ. Όπως γνωρίζετε είμαι στην εταιρεία εδώ και δέκα χρόνια.
Δ. Ναι, το ξέρω.
Υ. Δεν θα σας το πω δια της πλαγίας οδού, αλλά θα μπω κατ' ευθείαν στο θέμα....
Ζητάω αύξηση του μισθού μου. Υπάρχουν τέσσερις εταιρείες που με κυνηγάνε, αλλά ήθελα πρώτα να μιλήσω σε σας.
Δ. Αύξηση;;; Θα ήθελα να σου δώσω αύξηση, αλλά δεν είναι η κατάλληλη στιγμή.
Υ. Καταλαβαίνω τη θέση σας, και γνωρίζω την υφιστάμενη ύφεση που έχει αρνητικό   αντίκτυπο στις πωλήσεις, αλλά πρέπει να λάβετε όμως υπόψη σας την αφοσίωσή μου και τη σκληρή μου δουλειά επί δέκα χρόνια στην εταιρεία.
Δ. Λαμβάνοντας υπόψη μου αυτά που μου λες τελικά θα σου δώσω την αύξηση δεκαπέντε τοις εκατό και πέντε μέρες επί πλέον άδεια τον χρόνο. Πώς σου φαίνεται, είσαι ικανοποιημένος;
Υ. Συμφωνώ. Είμαι πολύ ικανοποιημένος και σας ευχαριστώ.
Δ. Πριν φύγεις, όμως, πες μου αν θες, ποιες είναι οι εταιρείες που τρέχουν από πίσω σου;
Υ. Είναι η ΔΕΗ, ο ΟΤΕ, η ΕΥΔΑΠ και η Τράπεζα για το δάνειό μου...


- See more at: http://www.hobbystas.gr/2012/01/blog-post_31.html#sthash.bwJam0ka.dpuf
photo credit: toonclips

2% ανάπτυξη η οικονομία των ΗΠΑ;

Συχνά διαβάζουμε πόσο καλά διαχειρίζονται τη κρίση οι ΗΠΑ, σε αντιδιαστολή με την Ευρώπη.
 
Έρχεται όμως μια είδηση στο newmoney.gr, ότι ο επικεφαλής της Pimco, η οποία είναι η μεγαλύτερη εταιρεία ομολόγων στο κόσμο, Mohamed El-Erian, αμφισβητεί το 2% της ανάπτυξης που εμφάνισε για την αμερικανική οικονομία ο Bernanke.

Λογικό είναι να προβληματιζόμαστε στο κατά πόσο τα επίσημα στοιχεία που ανακοινώνονται είναι σωστά.

Τέλος της μονοκρατορίας του δολαρίου;

photo credit: photosteve101 via photopin cc

Οι ΗΠΑ θα χάσουν σταδιακά το “εξωφρενικό προνόμιο” του δολαρίου, καθώς οι Αναδυόμενες Χώρες θα σταματήσουν να αγοράζουν μαζικά τίτλους δολαρίων και να ενισχύουν έτσι το αμερικανικό νόμισμα.

Όταν στο συμπέρασμα αυτό καταλήγει σχετική έκθεση της Goldman Sachs ανεβαίνει κατά πολύ η βαρύτητα της είδησης.

Μέσα σε δέκα χρόνια, οι ΗΠΑ είχαν εισροή περίπου 5-6 τρισ. δολαρίων, καθώς απορρόφησαν το μεγαλύτερο μερίδιο (περίπου 61%) από την αύξηση των παγκόσμιων συναλλαγματικών αποθεμάτων.

Tο διάστημα αυτό λειτουργούσε ένας μηχανισμός συναλλαγματικής ανακύκλωσης, στον οποίο οι Αναδυόμενες χώρες (κυρίως οι ασιατικές χώρες αλλά και άλλες χώρες που παράγουν εμπορεύματα και πρώτες ύλες) που αναπτύσσονταν με ταχείς ρυθμούς, απορροφούσαν μεγάλες επενδύσεις από τις ισχυρές οικονομίες. Τις επενδύσεις αυτές, με τη σειρά τους, οι αναδυόμενες χώρες τις επένδυαν σε τίτλους δολαρίου, με αποτέλεσμα οι ΗΠΑ να έχουν μεγάλες εισροές συναλλάγματος με τις οποίες κάλυπταν το δικό τους έλλειμμα με το εξωτερικό (έλλειμμα ισοζυγίου πληρωμών).

Η ισορροπία αυτή έχει ανατραπεί, λόγω της κρίσης, επισημαίνει η Goldman και αυτή η ανακύκλωση δεν λειτουργεί πλέον, καθώς η εισροή κεφαλαίων στις αναδυόμενες χώρες επιβραδύνεται, ενώ οι τελευταίες πιθανότατα θα αρχίσουν να ξοδεύουν τα δολαριακά τους αποθέματα για να υποστηρίξουν τις δικές του οικονομίες.

Στρατηγική μερικής εξασφάλισης μέσω παραγώγων

Τη χρησιμοποιούμε, σε συνδυασμό μετοχών, stock options, futures με options. Εδώ ο επενδυτής θέλει να αγοράσει μία μετοχή ή ένα συμβόλαιο αλλά επιζητεί και μία εξασφάλιση αν αυτό που αγόρασε πέσει. Για να γίνει αυτό κατανοητό θα δώσουμε ένα παράδειγμα.

Έστω ότι ο επενδυτής θέλει να αγοράσει τη μετοχή της APPLE στις 27/12/2012, που η τιμή της στο χρηματιστήριο είναι  περίπου 515 $. Αυτό που θέλει ο επενδυτής είναι να κερδίσει αν η μετοχή ανέβει αλλά και να προστατευτεί από πιθανή πτώση της. Δηλαδή να γίνει το αδύνατο. Υπάρχει τρόπος  να γίνει κάτι τέτοιο; Ναι υπάρχει.

Αποδόσεις Α' εξαμήνου 2013

Καθώς μπήκαμε στο δεύτερο εξάμηνο του 2013, ας δούμε πως κινήθηκαν βασικοί δείκτες, νομίσματα, πολύτιμα μέταλλα, αγροτικά προϊόντα. Στον πίνακα που ακολουθεί βλέπουμε:

	2/1/2013	1/7/2013	ΑΠΟΔΟΣΕΙΣ
FTASE25	322,63	286,8	-11%
S&P500	1462,42	1614,96	10%
GLD	163,17	121,13	-26%
PPLT	153,7	134,54	-12%
SLV	29,92	18,93	-37%
USO	33,82	34,67	3%
DBA	27,95	24,79	-11%
SPREAD ΕΛΛ.ΟΜΟΛ.	1006	918	-9%
EUR/USD	1,3188	1,3061	-1%

Τις καλλίτερες αποδόσεις έχουν ο Αμερικανικός δείκτης S&P500 με 10% και το spread των 10ετών Ελληνικών ομολόγων με -9% (εδώ θετικό είναι να έχεις πτώση)
Στον αντίποδα τα πολύτιμα μέταλλα με τον άργυρο στο -37%, το χρυσό -26% και τη πλατίνα -12%
Εντύπωση προκαλεί η πτώση του ETF αγροτικών προϊόντων κατά 11%
Επίσης ο Ελληνικός δείκτης χάνει 11% ενώ με πτώση κατά 9% του spread θα περίμενε κανείς να είχε την αντίστοιχη άνοδο.
Ασήμαντες οι διακυμάνσεις στο πετρέλαιο και στο EUR/USD

Διευκρινήσεις:
GLD, SLV, PPLT είναι τα μεγαλύτερα ETF που ακολουθούν τις τιμές ουγκιάς σε χρυσό, άργυρο, πλατίνα.
USO, DBA είναι τα μεγαλύτερα ETF πετρελαίου και αγροτικών προϊόντων
FTSE25 ο Ελληνικός Δείκτης με τις 25 μεγαλύτερες εταιρίες