Ο λόγος DOW_GOLD τα τελευταία 200 χρόνια

Αυτό που κάνει αυτό το γράφημα 200 ετών τόσο συναρπαστικό είναι το εύρος των κινήσεων. Από τη δημιουργία της Fed το 1913 και την απεξάρτηση του δολαρίου από τον χρυσό, το διάγραμμα δείχνει σημαντικές μεταβολές και οι κορυφές και οι πυθμένες είναι πιο υπερβολικοί από ότι πριν το 1913. Αυτό προκαλείται με τη συνεχή παρέμβαση των κεντρικών τραπεζών και τη χειραγώγηση των αγορών τους. Δεν υπάρχουν πραγματικές αγορές σήμερα. Οι τιμές καθορίζονται σε ένα καζίνο που έχει μικρή ομοιότητα με την πραγματικότητα. Η επέκταση της πίστωσης και το ψεύτικο χρήμα οδήγησαν σε ψεύτικες τιμές σε όλα σχεδόν τα μέσα.

Όπως δείχνει το διάγραμμα Dow / Gold παραπάνω, ο επόμενος στόχος στην αναλογία είναι πιθανό να είναι 0,5: 1 ή χαμηλότερα. Το 1980 ήταν 1: 1 (Dow 850 και Gold $ 850). Η γραμμή τάσης είναι τώρα στο 0,5, πράγμα που σημαίνει ότι το Dow είναι πιθανό να μειωθεί κατά τουλάχιστον 96% έναντι του χρυσού τα επόμενα χρόνια.

Πηγή: KWN - Egon von Greyerz

Τα τελευταία 49 χρόνια o DOW διπλασιάζει την τιμή του κάθε 6.5 χρόνια και ο χρυσός κάθε 6 3/4 χρόνια

Αν πάρουμε το Dow Jones ως παράδειγμα, αυξήθηκε από 880 τον Αύγουστο του 1971 σε 29.000 σήμερα. Πρόκειται για ετήσια απόδοση 11,1% με επανεπενδυόμενα μερίσματα. Μια ετήσια απόδοση 11,1% σημαίνει ότι το επενδεδυμένο κεφάλαιο διπλασιάζεται κάθε 6,5 χρόνια κατά μέσο όρο.

Με την πάροδο του χρόνου, ο χρυσός δεν αυξάνεται, αλλά διατηρεί σταθερή αγοραστική δύναμη. Αλλά ο χρυσός προφανώς δεν κινείται σε ευθεία γραμμή και υπάρχουν σημαντικές διακυμάνσεις πάνω και κάτω από τον μέσο όρο. Την περίοδο από τον Αύγουστο του 1971 μέχρι σήμερα ο χρυσός έχει πάει από 35 έως $ 1.643. Πρόκειται για ετήσια απόδοση 10,66%. Έτσι, τα τελευταία 49 χρόνια ο χρυσός διπλασιάζεται σε τιμές κάθε 6 3/4 χρόνια, που είναι σχεδόν ίσο με το Dow που διπλασιάζεται κάθε 6,5 χρόνια.

Με λίγα λόγια ο χρυσός δίνει περίπου την απόδοση των μετοχών με λιγότερο ρίσκο.

Πηγή: KWN

Στη κρίση του 1929 ο Dow Jones έχασε σχεδόν το 90 % της αξίας του

Στη κρίση  του 1929 ο Dow Jones έχασε σχεδόν το 90 % της αξίας του, μέχρι το 1932.

και στη συνέχεια χρειάστηκαν 25 χρόνια για να ανακτήσει τις προ κρίσης τιμές.
Με την κρίση του 2008 να ξεπερνάει τα 10 χρόνια βλέπουμε μία εντελώς διαφορετική εικόνα.
Η νέα εικόνα είναι η σωστή ή αυτή του 1929 ;

Πηγή : KWN 

700% πάνω ο Dow Jones από το 1984 - 2018 σε σχέση με τις μετοχές ορυχείων χρυσού!

Διάγραμμα εντυπωσιακό. Προσέξτε δεν είναι η άνοδος του Dow Jones. Είναι η άνοδος ως προς τον δείκτη XAU των εταιρειών εξόρυξης χρυσού.

Γιατί να μην γίνει κάποια στιγμή η επιστροφή του λόγου DOW/XAU στα επίπεδα για παράδειγμα του 1990;
Πηγή: KWN

Ο Dow Jones σε euro

E.Von Greyers - KWN

Ο Dow Jones έχασε 10% σε ευρώ από τον Μάρτιο του 2017 μέχρι σήμερα. Ή αλλιώς , η απομυθοποίηση της ανόδου του Dow Jones.

το ίδιο διάγραμμα σε δολάρια δείχνει συνεχόμενη άνοδο.
 Άλλη μία παράμετρος που πρέπει να λαμβάνουμε υπ΄όψιν.

Ρεκόρ χρονικής ανόδου

Καμμία σημαντική πτώση δεν έχει υπάρξει στην Αμερικανική αγορά. Στην πραγματικότητα, η Bespoke Investment Group σημειώνει ότι τώρα είναι η δεύτερη μεγαλύτερη χρονικά άνοδος, χωρίς διόρθωση μεγαλύτερη του 3%, σε κλείσιμο από το 1928.
Μάλιστα αν συνεχιστεί κάτι τέτοιο για άλλους δύο μήνες, θα περάσει την περίοδο των 370 ημερών του 1994-1995 που κατέχει σήμερα το ρεκόρ.
Βλ. KWN

Αμερικανικά blue chips ή χρυσός;

"Οι μεγάλες εταιρείες Nasdaq είναι στο σύνολο τους υπερτιμημένες.
 Η Apple αποτιμάται 750 δισεκατομμύρια $, η Google 632, η Microsoft  529, η  Amazon  440 και το Facebook 430.
Αυτές οι πέντε εταιρείες αποτιμώνται σε  2.8 τρισ.$  που είναι δύο φορές το ΑΕΠ της Ρωσίας ή το 40% (68.000 τόνοι) όλης της ποσότητας χρυσού που εξορύχτηκε ανά τους αιώνες.
Σίγουρα ξέρω τι θα προτιμούσα. Όχι δεν είναι η Ρωσία, αλλά ο χρυσός, γιατί μέσα σε πέντε χρόνια η αξία αυτών των πέντε εταιρειών θα είναι   τουλάχιστον   90% κάτω  σε σχέση με το χρυσό, το οποίο σημαίνει ότι μπορεί θα μπορούν  να αγοραστούν με  6.800 τόνους χρυσό ή  και λιγότερο. Αυτή  η συγκλονιστική μεταφορά πλούτου που ο κόσμος θα βιώσει μέσα στα επόμενα λίγα χρόνια θα έρθει σαν ένα  τεράστιο σοκ για τους περισσότερους επενδυτές".
Απόσπασμα από άρθρο του E.Greyerz (KWN)

Αυτό που πρέπει να προσεχθεί είναι ότι τα παραπάνω μπορούν να πραγματοποιηθούν ακόμη και με άνοδο των μετοχών.
Να μερικοί τρόποι:
1. Στάσιμες μετοχές και άνοδος του χρυσού κατά 90%.
2. Στάσιμος ο χρυσός και πτώση των μετοχών κατά 90%.
3. Πτώση μετοχών κατά 45% και άνοδος του χρυσού κατά 45%.
4. Άνοδος των μετοχών κατά 100% και άνοδος του χρυσού κατά 190%
και άλλοι ...άπειροι συνδυασμοί αρκεί να ισχύσει η βασική πρόβλεψη ότι στα επόμενα 5 χρόνια ο χρυσός θα ανατιμηθεί κατά 90%.

Η εξήγηση γιατί ο Dow Jones ανεβαίνει 9% το χρόνο από το 1980!!!

Το 1980 ο Dow βρισκόταν στις 850 μονάδες. Σήμερα είναι στις 18870 μονάδες. Σε πιάνει ίλιγγος!!! Αυτό σημαίνει αύξηση 9% τον χρόνο. Ο δείκτης διπλασιάζεται κάθε 8 χρόνια. Αν είχες τοποθετήσει 10.000 $  το 1980 σήμερα έχουν γίνει 220.000 $ χωρίς να κουνήσεις το δαχτυλάκι σου.

Ας δούμε όμως τι γίνεται και με την αύξηση των χρεών. Οι ομοιότητες εντυπωσιάζουν. Με ρυθμό 9% αυξάνονται τα χρέη των ΗΠΑ από το 1980 κάθε χρόνο. Στο γράφημα βλέπετε τι έγινε με όλους τους προέδρους αυτή τη περίοδο.
Σχεδόν απόλυτη ταύτιση αύξησης Dow και χρεών.
Καθώς τα χρέη συνεχίζουν να αυξάνονται μήπως το ίδιο θα κάνει και ο Dow;
Αποσπάσματα από το άρθρο του Egon von Greyersστο KWN. 

Σύγκριση bull market Dow Jones και χρυσού

Στο διάγραμμα που ακολουθεί υπάρχουν δύο καμπύλες, αυτή του Dow Jones και αυτή του χρυσού.
Κάθε μια ξεκινάει από την ημερομηνία που ξεκίνησε το bull market της.

macrotrends.net

O Dow Jones ξεκινάει από τον Μάιο του 1982 και ο χρυσός από τον Απρίλιο του 2001.
Η άνοδος του Dow Jones διανύει το 33ο έτος και του χρυσού το 14ο. Σε αυτά τα διαστήματα ο πρώτος κέρδισε πάνω από 2000% και ο δεύτερος 200%.
Η λογική λέει ότι ο Dow Jones κάπου εδώ ολοκληρώνει την άνοδο, ενώ ο χρυσός έχει πολλά περιθώρια. Αυτά για τους μακροπρόθεσμους και υπομονετικούς επενδυτές.

Από το 1900 μέχρι σήμερα το P/E του S&P500

Στο λόγο P/E αριθμητής είναι η τιμή μιας μετοχής και παρονομαστής τα κέρδη της. Για παράδειγμα αν το P/E είναι 10, σημαίνει ότι η τιμή της μετοχής είναι 10 φορές ακριβότερη από τα κέρδη της.
Στο συνημμένο διάγραμμα απεικονίζεται η διακύμανση του P/E του δείκτη S&P500, από το 1900 μέχρι σήμερα.


Η ζώνη διακύμανσης είναι από 7 έως περίπου 22. Όσο χαμηλότερα βρίσκεται ο λόγος τόσο φθηνότερες είναι οι μετοχές.
Στη κρίση των dot.com είχε ξεπεράσει το 40.
Παρατηρούμε ότι από το Σεπτέμβριο του 2011, κινείται σε υψηλά επίπεδα.
Αν συνεχιστεί η ιστορικότητα και κάποια στιγμή τείνει στο 7, αυτό θα σημάνει σημαντική πτώση των μετοχών.  (βλ. KWN)

Διάγραμμα χωρίς λόγια

Η  λευκή καμπύλη απεικονίζει τη ροή του έξυπνου χρήματος και η κίτρινη το Dow Jones
Εδώ θα βρείτε άλλα δύο εξ ίσου ενδιαφέροντα διαγράμματα

Αρνητική η απόδοση του Dow Jones σε Ελβετικά φράγκα από το 2000!

Αυτό που οι περισσότεροι επενδυτές στο δολάριο δε συνειδητοποιούν είναι ότι ένα αδύναμο νόμισμα δείχνει παραπλανητικές αποδόσεις των επενδύσεων.

Ας πάρουμε το παράδειγμα του  Dow Jones. Σε δολάρια o Dow Jones  από το 2000 μέχρι σήμερα παρουσιάζει άνοδο 37%. Αλλά αυτή η εικόνα είναι απατηλή. Αν κοιτάξουμε την απόδοση σε ένα πιο σταθερό νόμισμα όπως είναι το Ελβετικό φράγκο παρά του ότι και αυτό είναι χαρτονόμισμα, ο Dow Jones αν μετρηθεί σε ελβετικά φράγκα παρουσιάζει πτώση 23% από το 2000.

 Λογικό όταν το δολάριο έχει πέσει περίπου 50% ως προς το ελβετικό φράγκο από το 2000, αποτέλεσμα της χρόνιας οικονομικής κακοδιαχείρισης που οδηγεί σε μαζική δημιουργία χρεών και εκτύπωσης χρήματος.

Η τρίτη και τελευταία φάση του Bull Market, θα είναι «εκρηκτική» με τεράστιες εισροές κεφαλαίων σε μετοχικές αξίες

Από το 2009 μέχρι σήμερα, ο δείκτης Dow Jones έχει υπερδιπλασιαστεί. Τους τελευταίους 18 μήνες σημείωσε άνοδο 50%. Βρισκόμαστε σε ένα δυνατό Bull Market, χωρίς να έχει σημειωθεί μια διόρθωση 10% που είναι και ένα σύνηθες φαινόμενο.
Τα χαρακτηριστικά της αγοράς είναι: Έχουν εισρεύσει $240 δισ. σε μετοχικά αμοιβαία κεφάλαια από την αρχή του χρόνου. Κορυφαίοι διαχειριστές σχολιάζουν ότι το mοmentum των αγορών έχει δημιουργηθεί από την ρευστότητα που διοχέτευσαν στο σύστημα οι κεντρικές τράπεζες. Καλό θα ήταν να συνηγορούσαν και τα fundamentals της πραγματικής οικονομίας. Η πλειάδα των εταιρειών έχει σημειώσει κερδοφορία άνω των προσδοκιών, αλλά αυτό δεν συνάδει με τα ‘’έσοδα’’. Αυτό δείχνει ότι κατάφεραν να μειώσουν τα έξοδα, αύξησαν την παραγωγικότητα, αλλά δεν έκαναν “capital spending”.

Τάση S&P για το 2014

Για όσους πιστεύουν ότι η ιστορία επαναλαμβάνεται, το παρακάτω διάγραμμα δίνει μία πρώτη ιδέα για τη τάση των αγορών στις ΗΠΑ το 2014 και μετά.
Η καμπύλη με το μπεζ χρώμα είναι ο δείκτης DOW JONES από το 1930 μέχρι το 1942, δηλαδή αφορά το μετά τη μεγάλη κρίση του 1929 διάστημα. Η καμπύλη με το πράσινο χρώμα είναι ο δείκτης S&P τη περίοδο 2007 έως 2013.

Είναι πράγματι εντυπωσιακή η ταύτιση των δύο καμπυλών. Αν συνεχιστεί η σε γενικές γραμμές κοινή τάση το 2014 θα είναι σαφώς πτωτικό για τον S&P και μάλιστα η πτώση θα συνεχιστεί και τα επόμενα έτη.

Για να σας μπερδέψω όμως να τι προβλέπει η GOLDMAN SACHS για το 2014: Έρχεται ισχυροποίηση του ράλι των μετοχών το 2014! - Τα 10 κρίσιμα ζητήματα που θα δώσουν κατεύθυνση στις αγορές τον επόμενο χρόνο, είναι επιγραφικά αυτά που αναλύονται στο άρθρο.
Συμπέρασμα: Ζούμε σε μια εποχή που κάθε πρόβλεψη είναι .... απρόβλεπτη.

Οι top 20 εταιρείες των ΗΠΑ

Ακολουθούν οι 20 μεγαλύτερες εταιρείες των ΗΠΑ σε κεφαλαιοποίηση.

Εταιρεία	Σύμβολο	Κεφαλαιοποίηση (σε εκατομ. $)
Apple Inc	AAPL	488.53
Exxon Mobil Corp.	XOM	397.71
Google Inc	GOOG	235.20
Microsoft Corporation	MSFT	231.03
Wal-Mart Stores, Inc.	WMT	229.65
Berkshire Hathaway Inc.	BRK.A	223.20
General Electric Co	GE	218.95
International Business Machines Corp.	IBM	218.55
Chevron Corporation	CVX	214.72
Johnson & Johnson	JNJ	194.74
AT&T Inc	T	191.25
Procter & Gamble Co.	PG	187.90
Pfizer Inc	PFE	184.65
Wells Fargo & Co.	WFC	181.51
JPMorgan Chase & Co.	JPM	167.26
Coca-Cola Co (The)	KO	165.46
Oracle Corp.	ORCL	162.69
Philip Morris International Inc	PM	141.91
Merck & Co., Inc	MRK	126.22
Verizon Communications Inc	VZ	124.35

Τα νούμερα γίνονται πιο κατανοητά αν κάνουμε τις σχετικές συγκρίσεις.
Όλη η αξία του ελληνικού χρηματιστηρίου είναι περίπου 40 δις $

• Η Apple παρά την πτώση της μετοχής της από τα 700 $ ιστορικά υψηλά του περασμένου Σεπτεμβρίου, περίπου στα 500 $ είναι πάνω από 12 φορές μεγαλύτερη της Ελλάδας.

• Τα ΕΛΠΕ η μεγαλύτερη εταιρεία πετρελαιοειδών μας είναι 153 φορές μικρότερη από την Exxon.

• Αν συγκρίνουμε την Exxon με τη Motor-oil θα τη βρούμε 360 φορές μεγαλύτερη.

• Η Wells Fargo η πρώτη τράπεζα σε κεφαλαιοποίηση βρίσκεται μόλις στην 14η θέση και εκτός 20αδας είναι οι περισσότερο γνωστές Citigroup, Bank of America, γεγονός που υποδηλώνει πόσο έπεσε σχετικά ο τραπεζικός κλάδος στις ΗΠΑ.

• Η Wells Fargo είναι πάνω από 120 φορές μεγαλύτερη από την ΕΤΕ.

3 κύκλοι DOW/GOLD

Η σχέση DOW JONES/GOLD από το 1915 έχει κάνει τρείς μεγάλους κύκλους. Στο παρακάτω διάγραμμα, οι κύκλοι αυτοί έχουν τοποθετηθεί όλοι μαζί με κοινή αφετηρία τη συμβολή των αξόνων, ώστε να είναι εύκολα συγκρίσιμοι.

Σχέση του Dow Jones με τον χρυσό από το 1915 μέχρι σήμερα

Το διάγραμμα απεικονίζει τη σχέση του Dow Jones με τον χρυσό από το 1915 μέχρι σήμερα. Η καμπύλη είναι ένα κλάσμα με αριθμητή την τιμή του Dow Jones και παρονομαστή την τιμή 1 ουγκιάς χρυσού. Με άλλα λόγια μας λέει για κάθε χρονική στιγμή πόσες ουγκιές χρυσού χρειαζόμαστε για να αγοράσουμε τον Dow Jones. Χαρακτηριστικά σημεία πριν την κρίση του 1929 χρειαζόσουν 18 ουγκιές και στο τέλος του 1932 έφταναν περίπου 2 ουγκιές. Το 2002 με την τεράστια άνοδο του Dow Jones ήθελες σχεδόν 40 ουγκιές για να αγοράσεις τον δείκτη. Από αυτή την περίοδο μέχρι σήμερα η καμπύλη ακολουθεί καθοδική πορεία κάτι που σημαίνει ότι ενισχύεται ο χρυσός. Η τιμή της κυμαίνεται από 7 έως 7,5.