Δολάριο και χρυσός

Για τους πιστούς οπαδούς του χρυσού, η ίδια ιστορία επαναλαμβάνεται εδώ και χιλιάδες χρόνια καθώς η αξία των νομισμάτων σε χρυσό έχει εξανεμισθεί. Μάλιστα δίνουν παραδείγματα όπως ο Pieter Borsje με πιο πρόσφατο το δολάριο, το οποίο αποκόπηκε από τον χρυσό το 1971. Τότε, μια ουγκιά είχε 35 δολάρια. Σήμερα, η αγοραστική δύναμη του δολαρίου έχει πέσει πολύ καθώς απαιτούνται 114 φορές περισσότερα δολάρια για να αγοράσει κάποιος μια ουγκιά χρυσού.

Πηγή: liberal

Η πράσινη μετάβαση σκοντάφτει στα ορυχεία

🌍 Η αγορά συζητά συνεχώς για την πτώση της ζήτησης πετρελαίου, την ηλεκτροκίνηση και τις ΑΠΕ. Όμως το πραγματικό πρόβλημα της ενεργειακής μετάβασης ίσως δεν είναι η ζήτηση ενέργειας, αλλά η έλλειψη πρώτων υλών.

🔋 Μέχρι το 2030, η παγκόσμια ζήτηση για μπαταρίες απαιτεί:
👉 61 νέα ορυχεία χαλκού
👉 52 νέα ορυχεία λιθίου
👉 31 ορυχεία φυσικού γραφίτη
👉 29 ορυχεία σπάνιων γαιών
👉 28 ορυχεία νικελίου

🟠 Ο χαλκός αποτελεί ίσως το μεγαλύτερο πρόβλημα. Η αγορά χρειάζεται επιπλέον 3,7 εκατ. τόνους, πάνω από τη σημερινή παραγωγή των 22,9 εκατ. τόνων. Το πρόβλημα είναι πως τα νέα projects χρειάζονται συχνά 10–15 χρόνια αδειοδοτήσεων, ενώ η ποιότητα των κοιτασμάτων μειώνεται και το κόστος επενδύσεων αυξάνεται.

🟢 Στο λίθιο, η πρόκληση δεν είναι μόνο η εξόρυξη αλλά και η επεξεργασία. Η Κίνα κυριαρχεί στη διύλιση, ενώ περιβαλλοντικοί περιορισμοί και ελλείψεις νερού καθυστερούν νέα έργα.

⚡ Η πράσινη μετάβαση δεν εξαρτάται μόνο από την τεχνολογία αλλά και από τη γεωλογία, τις άδειες και τις εφοδιαστικές αλυσίδες. Οι επενδύσεις στα κρίσιμα μέταλλα ίσως εξελιχθούν σε έναν από τους σημαντικότερους στρατηγικούς αγώνες της επόμενης δεκαετίας.

Πηγή: liberal-Stoupas

Δικαιολογούν τα θεμελιώδη τις αποτιμήσεις;

Τι δείχνει πραγματικά το γράφημα;

Το διάγραμμα αποτελείται από δύο επίπεδα:

 Πάνω γράφημα

Μαύρη γραμμή: πραγματικός S&P 500. Πορτοκαλί και μπλε γραμμές: η θεωρητική «δίκαιη αξία» της αγοράς με βάση: κέρδη (EPS), περιθώρια κέρδους, συνθήκες πίστωσης (credit spreads).

Σήμερα: S&P 500: 7.580, Fair Value: 7.004, Fair Value (10y): 6.010

Άρα η αγορά είναι: περίπου 8% πάνω από τη βραχυπρόθεσμη δίκαιη αξία, περίπου 26% πάνω από τη μακροπρόθεσμη δίκαιη αξία.

Αυτό δεν θυμίζει το 2000, όταν η απόκλιση ξεπερνούσε το 70%-100%.

 Κάτω γράφημα

Εδώ φαίνεται το 5ετές CAPE (Shiller P/E).

Σήμερα: CAPE ≈ 33, Fair Value CAPE ≈ 30,7, Μακροπρόθεσμη Fair Value ≈ 26,3. Το 33 είναι ακριβό ιστορικά.

Για σύγκριση: Μέσος όρος 100 ετών: ~17, 2000: πάνω από 40

2021: περίπου 38, Άρα: δεν είμαστε σε επίπεδα dot-com, αλλά είμαστε σαφώς πάνω από τον ιστορικό μέσο όρο.

Πηγή: liberal