Γιατί η Moody’s αξιολογεί αρνητικά τις τράπεζες στις ΗΠΑ

Στην τελευταία αξιολόγηση 27 Αμερικανικών τραπεζών, η Moody’s ανέφερε πως η αύξηση των επιτοκίων από την πλευρά της Fed, μειώνει την αξία των Αμερικανικών τραπεζών, καθώς μειώνει την αποτίμηση των τίτλων σταθερού εισοδήματος που διαθέτουν στα χαρτοφυλάκιά τους, αυξάνει τον κίνδυνο της μη εξυπηρέτησης δανείων που έχουν δοθεί, μειώνει τη διάθεση για νέο δανεισμό και ενέχει κινδύνους ρευστότητας. Και οι κίνδυνοι ρευστότητας μας παραπέμπουν αυτομάτως στην προ μηνών κατάρρευση της Silicon Valley Bank, της Signature Bank και της First Republic Bank.

Πηγή: liberal

Έξι μετοχές real estate που καταβάλουν μηνιαίο μέρισμα (1/6)

Δεν είναι μυστικό ότι τα μερίσματα χαίρουν ιδιαίτερης εκτίμησης από τους επενδυτές επειδή παρέχουν αξιόπιστο εισόδημα και μια πηγή επενδυτικών αποδόσεων, ακόμη και όταν οι τιμές των μετοχών πέφτουν. Οι περισσότερες μετοχές δίνουν μέρισμα σε τριμηνιαία βάση, αλλά ένα υποσύνολο μερικών δεκάδων μετοχών πληρώνει σε μηνιαία βάση, παρέχοντας μεγαλύτερη ροή εισοδήματος ή επιταχυνόμενο ρυθμό ανατοκισμού εάν οι επενδυτές επανεπενδύσουν τα μερίσματα σε μετοχές.

Ακολουθούν έξι REITs που καταβάλλουν μέρισμα σε μηνιαία βάση, με ετήσια απόδοση που κυμαίνεται από 3,3% έως 7,6%, ιδανικές προτάσεις για όσους σταθερό εισόδημα. Σύμφωνα με έγγραφα που έχουν κατατεθεί στην αμερικανική Επιτροπή Κεφαλαιαγοράς (SEC) και στις 6 εταιρείες επενδύουν πολύ γνωστοί δισεκατομμυριούχοι.

Agree Realty 

Μερισματική απόδοση: 4,8%
Κεφαλαιοποίηση: 5,9 δισ. δολάρια
Δισεκατομμυριούχοι μέτοχοι: Ken Fisher, Bruce Flatt, Ken Griffin, Ray Dalio, Steven Cohen, Jim Simons, Israel Englander, Clifford Asness

Η Agree Realty (ADC), με έδρα το Μπλούμφιλντ Χιλς του Μίσιγκαν, είναι ιδιοκτήτρια, αγοράστρια και διαχειρίστρια ακινήτων τα οποία μισθώνει σε εταιρείες λιανικού εμπορίου, όπως οι Walmart, Dollar General, Tractor Supply, Best Buy, Dollar Tree και Kroger. Τα έσοδα της κινούνται ανοδικά και το 2023 αναμένεται να ενισχυθούν κατά 20% στα 517,2 εκατ. δολάρια, ενώ τα κεφάλαια από λειτουργικές δραστηριότητες (FFO) κέρδισαν 2%, στα 3,95 δολάρια ανά μετοχή. Η Agree Realty διαπραγματεύεται στις 15,1 φορές τα εκτιμώμενα κεφάλαια από λειτουργικές δραστηριότητες, δηλαδή 21% κάτω σε σύγκριση με τον μέσο όρο του λόγου τιμής προς FFO για την 5ετία που είναι στο 19,2. Με λόγο χρέους προς ίδια κεφάλαια στο 0,43, η Agree δεν νιώθει οικονομική πίεση.

Η μετοχή της Agree Realty υποχωρεί κατά 18% από το υψηλό Φεβρουαρίου. Πέντε στελέχη και διευθυντές της εταιρείας αγόρασαν συνολικά μετοχές αξίας 4,56 εκατ. δολαρίων τον Αύγουστο. Ο εκτελεστικός πρόεδρος Richard Agree αγόρασε 30.000 μετοχές έναντι 1,9 εκατ. δολαρίων. Οι δισεκατομμυριούχοι επενδυτές έδειξαν επίσης μεγάλο ενδιαφέρον για την Agree. Το fund Millennium Management του Israel Englander ανέφερε νέες αγορές το α' και το β' τρίμηνο του 2023 και πλέον κατέχει 1,02 εκατομμύρια μετοχές της εταιρείας, δηλαδή το 1,1% των μετοχών σε κυκλοφορία.

Πηγή: capital-forbes

Fitch: Αποκαλύπτει την αμερικανική «φούσκα» ή υπερβάλλει;

Βάλτε σε τάξη τα δημόσια οικονομικά πριν είναι πολύ αργά, διότι το αμερικανικό χρέος θα συνεχίσει να αυξάνεται, καθιστώντας ακόμη πιο ευάλωτη την αμερικανική οικονομία σε μελλοντικές κρίσεις. Αυτό είναι το πολύ ηχηρό και ξεκάθαρο μήνυμα που έστειλε ο οίκος Fitch προς την πολιτεία ηγεσία των Ηνωμένων Πολιτειών, με φόντο την εκτίναξη του δημοσίου χρέους της μεγαλύτερης οικονομίας του πλανήτη στα 35 τρισ. δολάρια έως τον Ιανουάριο του 2025. Η Fitch υποβάθμισε το αμερικανικό αξιόχρεο αποκαθηλώνοντας τις ΗΠΑ από το κορυφαίο σκαλοπάτι αξιολογήσεων «ΑΑΑ» και έγινε ο δεύτερος οίκος που το… τόλμησε μετά τη Standard & Poor’ s.

Δεν είναι καθόλου τυχαίο ότι τόσο η Fitch όσο και η S&P προχώρησαν σε υποβάθμιση μετά από μία κρίση που σχετίζεται με την αύξηση του «debt ceiling», του ανώτατου δηλαδή ορίου που μπορεί να φτάσει το δημόσιο χρέος. Η S&P διατηρεί την αξιολόγηση των ΗΠΑ σε ΑΑ+ από τον Αύγουστο του 2011 στον απόηχο της προηγούμενης μεγάλης κρίσης με το «ταβάνι» χρέους που τότε είχε διαχειριστεί ο Μπαράκ Ομπάμα. 

Σήμερα, η Fitch λέει εν πολλοίς στους κυβερνώντες ότι αν συνεχίσουν με τους ίδιους ρυθμούς να ξοδεύουν, η αμερικανική οικονομία θα βρεθεί πολύ σύντομα σε αδιέξοδο. 

Είναι τελικά το αμερικανικό - και όχι μόνο - δημόσιο χρέος μια μεγάλη φούσκα που κάποια στιγμή θα σκάσει και θα συμπαρασύρει στην άβυσσο την παγκόσμια οικονομία; Την απάντηση δίνει εμμέσως η Fitch. 

Ένα πανίσχυρο νόμισμα που κυριαρχεί παγκοσμίως και δίνει στην κυβέρνηση τεράστια οικονομική ευελιξία, μία ανεπτυγμένη και επαρκώς διαφοροποιημένη οικονομία υψηλού εισοδήματος και ένα εξαιρετικά δυναμικό για την επιχειρηματικότητα περιβάλλον. Αυτή είναι η καλή όψη του νομίσματος για την αμερικανική οικονομία. Είναι οι λόγοι που την κρατούν ακόμη ψηλά και παρά την υποβάθμιση από τη Fitch, οι αγορές δεν πανικοβλήθηκαν. 

Στον αντίποδα, υπάρχουν σοβαρές δημοσιονομικές αδυναμίες. Ενώ πολλοί αντιμετώπισαν ως έκπληξη την υποβάθμιση, μάλλον είναι καθυστερημένη και είναι πολύ πιθανό να ακολουθήσουν και άλλοι οίκοι. Διότι, όπως αναφέρει η Fitch, ο λόγος χρέους προς ΑΕΠ των ΗΠΑ αναμένεται να φτάσει στο 118% το 2025 που είναι κοντά στο υψηλό της πανδημίας του 122%. Ακόμη και στο 112% που βρίσκεται φέτος, το χρέος των ΗΠΑ είναι πάνω από δύο φορές υψηλότερο από το μέσο χρέος των χωρών που απολαμβάνουν αξιολόγηση ΑΑΑ και διαμορφώνεται στο 39,3%. Είναι πολύ υψηλότερο ακόμη και από τις χώρες με αξιολόγηση ΑΑ που έχουν μέσο χρέος στο 44,7% του ΑΕΠ. 

Πηγή: liberal

Ένας στους 5 Νεοϋορκέζους έχουν κρυπτονομίσματα

Ένας στους πέντε κατοίκους της Νέας Υόρκης (ποσοστό 19%) κατέχει κάποιο κρυπτονόμισμα, αναφέρει σε έρευνά του το κορυφαίο ανταλλακτήριο κρυπτονομισμάτων Coinbase.

Πηγή: οικονομικός ταχυδρόμος

Εταιρικά ομόλογα

Σ΄ ένα περιβάλλον υψηλού πληθωρισμού και επιτοκίων οι ιδιώτες επενδυτές αναζητούν εναλλακτικές λύσεις για τις αποταμιεύσεις τους.

Η πρόσφατη επιτυχής έκδοση του ομολόγου της Mytilineos ξαναβάζει μπροστά την αγορά εταιρικών ομολόγων και το σημαντικότερο είναι ότι το 91,2% των ομολογιών κατευθύνθηκε σε ιδιώτες επενδυτές, που αποτελεί ιστορικό ρεκόρ.

Η αγορά ομολόγων του Χρηματιστηρίου Αθηνών αποτελεί μία ταχέως αναπτυσσόμενη αγορά στην οποία διαπραγματεύονται σήμερα 20 ομόλογα, προερχόμενα από όλους τους νευραλγικούς και δυναμικούς κλάδους του ελληνικού επιχειρείν.

Εταιρικά ομόλογα, εισηγμένα στο Χρηματιστήριο Αθηνών με λήξεις από 3 έως 7 έτη και ενδεικτικές αποδόσεις από  3,75% έως 6,75% είναι ευθέως ανταγωνιστικά των καταθέσεων, ακόμη και των προθεσμιακών. Αν και το ελληνικό χρηματιστήριο προσφέρει υψηλές αποδόσεις και οι εκτιμήσεις είναι ιδιαίτερα θετικές για τη συνέχεια, οι επενδυτές που δεν επιθυμούν υψηλό ρίσκο για επένδυση σε μετοχές, μπορούν να επενδύσουν και στην αγορά ομολόγων του Χρηματιστηρίου, η οποία μέχρι σήμερα δεν είναι ιδιαίτερα δημοφιλής.

Τα πλεονεκτήματα από την επένδυση σε εταιρικά ομόλογα είναι:

– Ελκυστικές Αποδόσεις: Με τις προθεσμιακές καταθέσεις να έχουν υποχωρήσει σε σχέση με τα επίπεδα των προηγούμενων ετών, οι επενδυτές μπορούν να διαφοροποιήσουν τα χρήματα που έχουν στην άκρη με τοποθέτηση ενός τμήματος των διαθέσιμων χρημάτων τους σε εταιρικά ομόλογα που προφέρουν ελκυστικότερες αποδόσεις.
-Τακτικό Εισόδημα: Επενδυτές που επιθυμούν να έχουν μια, όσο το δυνατόν, σταθερή απόδοση με τη μορφή μιας σταθερής ροής πληρωμών κάθε χρόνο από τα κουπόνια, μπορούν να χρησιμοποιήσουν τα εταιρικά ομόλογα για να έχουν ένα τακτικό εισόδημα. Ταυτόχρονα αναμένουν στη λήξη την αποπληρωμή του κεφαλαίου που έχουν επενδύσει.
-Διασπορά: Με τη διασπορά τμήματος του χαρτοφυλακίου ενός επενδυτή σε περισσότερα εταιρικά ομόλογα διαφορετικών εταιρειών και κλάδων επιτυγχάνεται μείωση του συνολικού κινδύνου επένδυσης.

Όπως και σε όλα τα ομόλογα, στα εταιρικά ομόλογα η τιμή τους αυξάνει σε περίπτωση υποχώρησης των επιτοκίων και αντίστροφα, η τιμή τους μειώνεται σε περίπτωση ανόδου των επιτοκίων. Επίσης, όσο μεγαλύτερη είναι ο χρόνος ωρίμανσης του ομολόγου τόσο μεγαλύτερη είναι η επίπτωση στη μεταβολή της τιμής του ομολόγου. Δηλαδή, δύο ομόλογα με το ίδιο σταθερό επιτόκιο και διαφορετικές χρονικές διάρκειες ωρίμανσης έχουν διαφορετική συμπεριφορά σε περίπτωση μεταβολής των επιτοκίων. Το ομόλογο με την  μεγαλύτερη χρονική διάρκεια ωρίμανσης παρουσιάζει συνήθως την μεγαλύτερη μεταβολή.
Σε περίπτωση όμως όπου ένας επενδυτής έχει αγοράσει ένα ομόλογο και σκοπεύει να το διακρατήσει μέχρι τη λήξη του, δεν θα πρέπει να επηρεάζεται από μεταβολές των επιτοκίων αφού είναι δεδομένο ότι θα αποπληρωθεί στην ονομαστική αξία του ομολόγου.

Όταν αυξάνονται τα επιτόκια, νέες εκδόσεις εταιρικών ομολόγων αναμένεται να έλθουν στην αγορά με μεγαλύτερες αποδόσεις από αυτές των παλαιότερων, έτσι οι τιμές των παλαιότερων εκδόσεων υποχωρούν.

Όταν μειώνονται τα επιτόκια, νέες εκδόσεις εταιρικών ομολόγων αναμένεται να έλθουν στην αγορά με μικρότερες αποδόσεις από αυτές των παλαιότερων, έτσι οι τιμές των παλαιότερων εκδόσεων ανεβαίνουν.

Είναι επομένως ιδιαίτερα σημαντικό να γνωρίζει ένας επενδυτής ότι η τιμή πώλησης ή αγοράς εταιρικών ομολόγων πριν από τη λήξη τους μπορεί να είναι μικρότερη ή μεγαλύτερη από την ονομαστική αξία  του ομολόγου κατά τη λήξη.

Μια σειρά από οικονομικές συνθήκες επηρεάζουν το επίπεδο και την τάση των επιτοκίων. Τα επιτόκια συνήθως τείνουν να αυξάνουν σε μια οικονομία που αναπτύσσεται και, αντίθετα, να μειώνονται σε μια οικονομία σε ύφεση. Παρομοίως, αύξηση του πληθωρισμού  οδηγεί σε αύξηση επιτοκίων (αν και σε κάποιο σημείο η ίδια η αύξηση των επιτοκίων προκαλεί αύξηση πληθωρισμού) και αντίστροφα.

Η απόδοση είναι η βασικότερη έννοια που πρέπει να κατανοήσει όποιος επενδύει σε εταιρικά ομόλογα γιατί είναι αυτό που διαφοροποιεί τις επενδύσεις σε ομόλογα και επιτρέπει τη λήψη επενδυτικών αποφάσεων.

Ουσιαστικά η απόδοση εκφράζει το ποσοστό κέρδους ή ζημίας από την αγορά του ομολόγου, το οποίο βασίζεται στην τιμή αγοράς και τον τόκο που θα αποκομίζει μέσω των κουπονιών ο επενδυτής. Στην πράξη, η απόδοση μεταβάλλεται παρακολουθώντας τη μεταβολή της τιμής του ομολόγου.

Για παράδειγμα, αγοράζει κάποιος ένα ομόλογο σταθερού κουπονιού και το κρατά για 1 έτος, κατά την διάρκεια του οποίου ανεβαίνουν τα επιτόκια, και στη συνέχεια το πουλά. Με βάση αυτά που αναφέραμε παραπάνω, η τιμή πώλησης θα πρέπει να είναι χαμηλότερη από την τιμή αγοράς. Αν και ο επενδυτής που θα το αγοράσει θα εισπράξει κουπόνι σε ευρώ ίδιο με εμάς που του πουλήσαμε το ομόλογο και θα λάβει στη λήξη την ίδια ονομαστική αξία, η απόδοση του αγοραστή είναι υψηλότερη από τη δική μας γιατί, απλά, αγόρασε το ομόλογο σε τιμή χαμηλότερη από αυτή που το αγοράσαμε εμείς.

Πηγή: mikrometoxos