Πώς ο πληθωρισμός και τα επιτόκια επηρεάζουν το σύνολο των επενδύσεων

 

Δεν έχει αξία να αναλύει και να προβλέπει κανείς πρόωρα μόνο την εμφάνιση διάφορων οικονομικών γεγονότων, όπως είναι οι ρυθμοί ανάπτυξης, ή ο ερχομός του πληθωρισμού, ή η αύξηση των επιτοκίων και πάει λέγοντας. Μεγαλύτερη αξία έχει να εκτιμήσει κανείς, την επίδραση και την επιρροή αυτών των εξελίξεων πάνω στις αγορές. Έτσι όλοι σήμερα γνωρίζουμε, ότι ζούμε σε ένα πληθωριστικό περιβάλλον και ότι βρισκόμαστε μπροστά σε μια ακολουθία από αυξήσεις των επιτοκίων. Οπότε το ερώτημα που τίθεται, είναι η αναζήτηση του τρόπου με τον οποίο θα αντιδράσουν οι αγορές.

Συμμετέχοντας με μια διαδικτυακή εκδήλωση τύπου «brain stroming» σημαντικών “family offices” από το εξωτερικό, δηλαδή επενδυτικών γραφείων που διαχειρίζονται περιουσίες εύπορων οικογενειών, παρακολούθησα μια σειρά από επενδυτικές αναλύσεις που είχαν ιδιαίτερο ενδιαφέρον. Τα «family offices», δραστηριοποιούνται σε ένα ευρύ φάσμα επενδυτικών μέσων. Επενδύουν σε ακίνητα, σε ομόλογα, σε συνάλλαγμα, σε μετοχές, σε εμπορεύματα, συμμετέχουν σε Venture Capitals, σε Private Equity Funds, συμμετέχουν σε εναλλακτικές χρηματοδοτήσεις, επιτυγχάνοντας με αυτόν τον τρόπο τη μεγιστοποίηση της διασποράς του κινδύνου.

Στο μεγάλο ερώτημα του τι θα κάνουμε, τώρα που βρισκόμαστε μέσα σε ένα οξύ πληθωριστικό περιβάλλον μετά από σχεδόν τριάντα χρόνια και εν αναμονή της αποκλιμάκωσης της νομισματικής χαλάρωσης της αύξησης των επιτοκίων, τα περισσότερο family offices, έχουν σχεδιάσει ήδη τη στρατηγική τους. Ο βασικός στόχος είναι η ανάσχεση των ζημιών και η συντηρητική αναζήτηση κερδών.

Οι επενδύσεις σε ακίνητα θεωρούνται επαρκώς θωρακισμένες. Και αυτό διότι η άνοδος του πληθωρισμού οδηγεί τις αποτιμήσεις των ακινήτων σε υψηλότερα επίπεδα και τα μισθωτήρια συμβόλαια που έχουν προβλέψει αναπροσαρμογές των μισθωμάτων με βάση τον πληθωρισμό, εγγυώνται ένα σταθερό επίπεδο των εισοδημάτων, δίχως απώλειες. Εξ άλλου, η άνοδος των τιμών του κόστους κατασκευής νέων κατοικιών, μαζί με την αύξηση των επιτοκίων των στεγαστικών δανείων, προσδίδουν στα υπάρχοντα χαρτοφυλάκια ακινήτων σημαντικές υπεραξίες, αφού η ζήτηση για παλαιά ακίνητα αυξάνεται.

Οι επενδύσεις σε εμπορεύματα αποτελούν εξ ορισμού, τον πιο αξιόπιστο τρόπο αποτροπής των πληθωριστικών πιέσεων, καθώς οι πρώτες ύλες, τα ορυκτά και τα πολύτιμα μέταλλα, προσφέρουν ασφάλεια και σιγουριά, διότι οι τιμές τους «αναπροσαρμόζονται» από τις ίδιες τις αγορές. Οι συμμετοχές σε Venture Capitals, σε Private Equity Funds καθώς οι μορφές εναλλακτικών χρηματοδοτήσεων, βγαίνουν ευνοημένες διότι λόγω του υψηλότερου κόστους χρήματος, οι επιχειρήσεις που αναζητούν πόρους για ανάπτυξη, προτιμούν να απευθυνθούν στα λιμνάζοντα ιδιωτικά κεφάλαια που φλερτάρουν με το επενδυτικό ρίσκο, παρά στο δομημένο τραπεζικό σύστημα που προσπαθεί να αποφεύγει τον κίνδυνο του ρίσκου.

Η αλήθεια είναι ότι οι επενδύσεις σε ομόλογα, είναι αυτές που θα κτυπηθούν περισσότερο από την αύξηση των επιτοκίων. Και αυτό διότι θα υποχωρήσουν οι τιμές των ομολόγων παλαιότερων εκδόσεων που είχαν χαμηλές αποδόσεις, αφού οι επενδυτές θα ρευστοποιούν τα αντίστοιχα ομόλογα στις δευτερογενείς αγορές, ώστε να αγοράσουν ομόλογα νέων εκδόσεων με υψηλότερα επιτόκια. Η διαδικασία των αλλαγών, των ρευστοποιήσεων, στη δομή και διάρθρωση των ομολογιακών χαρτοφυλακίων, θα προκαλέσει ζημίες.

Πάμε τώρα να δούμε τι γίνεται με τις μετοχές. Η άνοδος του πληθωρισμού και η αύξηση των επιτοκίων, επηρεάζουν τους βασικούς δείκτες των θεμελιωδών εταιρικών μεγεθών. Επιβαρύνουν το κόστος παραγωγής, αυξάνουν τα χρηματοοικονομικά κόστη, μειώνουν τα περιθώρια κέρδους. Παράλληλα, η επενδυτική κοινότητα αναπροσαρμόζει με τη συμπεριφορά της, τους δείκτες των μερισματικών αποδόσεων και τιμών των μετοχών σε σχέση με τα κέρδη ανά μετοχή.

Παίζει όμως τόσο σημαντικό ρόλο στα μεγέθη που προαναφέραμε μια αύξηση των επιτοκίων της τάξης του 0,25%, του 0,50% ή ακόμα και του 1%; Και ναι και όχι. Και απαντάμε με αυτόν τον τρόπο, διότι ορισμένες αποτιμήσεις μετοχών και εταιρειών, είναι άρρηκτα συνδεδεμένες με την πορεία των θεμελιωδών μεγεθών των εταιρειών, οπότε και η παραμικρή μεταβολή του κόστους χρήματος, μεταβάλει αντίστοιχα και τις ισορροπίες ανάμεσα στη προσφορά και τη ζήτηση στα χρηματιστήρια.

Ωστόσο υπάρχουν και αποτιμήσεις μετοχών και εταιρειών του ψηφιακού τεχνολογικού κλάδου, που είτε βρίσκονται σε πολύ υψηλά επίπεδα οπότε μια μεταβολή στο ύψος των επιτοκίων δεν θα προκαλέσει ανατροπή της «επενδυτικής αντίληψης» για αυτές, είτε προεξοφλούν μελλοντικούς κύκλους εργασιών, μελλοντικές κερδοφορίες και διαρκείς υπεραξίες, με αποτέλεσμα οι αναμενόμενες αυξήσεις των επιτοκίων να μην μεταβάλλουν τις «εκτιμήσεις των επενδυτών» για το μέλλον.

Θα μπορούσαμε να πούμε οι επενδυτικοί σύμβουλοι των “family offices”, δεν αναμένουν σημαντικές μεταβολές στις αγορές στις οποίες εκτίθενται, παρά μόνο στον χώρο των ομολόγων και στον χώρο των μετοχικών αξιών. Το σίγουρο είναι, ότι εκτιμούν ότι δεν βρισκόμαστε μπροστά σε μια ανεξέλεγκτη κίνηση τύπου ντόμινο, που θα διαταράξει το σύνολο των επενδυτικών αξιών.

Πηγή:  Κ.Χαροκόπος- liberal.gr

Αυξάνονται τα αποθέματα σε χρυσό των κεντρικών τραπεζών από το 2008 συνεχώς

 

Στο διάγραμμα φαίνεται ότι ενώ από το 2000 μέχρι το 2008 οι κεντρικές τράπεζες μείωναν τα αποθέματα τους σε χρυσό, από το 2008 ξεκίνησε μία περίοδος κατά την οποία αυξάνονται σταθερά κάθε χρόνο μέχρι το 2021 αποθέματα σε χρυσό.

Πηγή : KWN

Τιμή ενέργειας στη Γερμανία

Εδώ τα λόγια είναι περιττά:

Ο χρυσός προσαρμοσμένος με την προσφορά χρήματος από το 1934!

 Ένα διάγραμμα του  χρυσού σε σχέση με την προσφορά χρήματος στις  ΗΠΑ,  που δείχνει πως ο χρυσός είναι τόσο φθηνός σήμερα όσο ήταν το 1970 στα 35 $ ή το 2000 στα 300 $.

Επομένως, ο χρυσός δεν έχει ακόμη αντικατοπτρίσει τη μαζική αύξηση των χρημάτων fiat που γνώρισε ο κόσμος αυτόν τον αιώνα.

Πηγή: KWN

Μπιλ Γκέιτς: Ποιες μετοχές να αποφύγετε τα επόμενα χρόνια.

 

Η μακροπρόθεσμη επιλογή μετοχών του δισεκατομμυριούχου Μπιλ Γκέιτς συνοψίζεται στη φράση: Αποφύγετε τις Big Oil.

Καθώς ο κόσμος απομακρύνεται από τα ορυκτά καύσιμα και υιοθετεί καθαρές και ανανεώσιμες πηγές ενέργειας, οι πετρελαϊκοί γίγαντες που κυριαρχούν στις αγορές για περισσότερο από έναν αιώνα μπορεί να αντιμετωπίσουν προβλήματα, δήλωσε ο συνιδρυτής της Microsoft σε μια ενημέρωση στη σύνοδο κορυφής για το κλίμα COP26 στη Γλασκώβη της Σκωτίας, την Πέμπτη.

«Μερικοί από αυτούς τους γίγαντες θα πέσουν. Ξέρετε, σε 30 χρόνια από τώρα, μερικές από αυτές τις εταιρείες πετρελαίου θα αξίζουν πολύ λίγα», είπε ο Γκέιτς, ένθερμος υποστηρικτής των ανανεώσιμων πηγών ενέργειας και της πράσινης τεχνολογίας, σύμφωνα με το Axios.

Οι μετοχές των εταιρειών όπως η ExxonMobil, η BP και η Royal Dutch Shell μειώνονται τα τελευταία πέντε χρόνια – ειδικά κατά την έναρξη της πανδημίας, η οποία συρρίκνωσε τη ζήτηση για πετρέλαιο. Η ExxonMobil, ο μεγαλύτερος παραγωγός πετρελαίου και φυσικού αερίου στις ΗΠΑ, έχασε 20 δισ. δολάρια το 2020. Η εταιρεία εξακολουθεί να έχει κεφαλαιοποίηση 275 δισ. δολάρια, αλλά καθώς χώρες όπως οι ΗΠΑ αλλάζουν την ενεργειακή πολιτική τους για να καταπολεμήσουν την κλιματική αλλαγή και η αυτοκινητοβιομηχανία κινείται προς ένα ηλεκτρικό μέλλον, αυξάνεται η αβεβαιότητα για τις επενδύσεις σε εταιρείες πετρελαίου.

Οι μεγάλες εταιρείες πετρελαίου που στρέφουν τις δραστηριότητές τους προς τις ανανεώσιμες πηγές ενέργειας έχουν πιθανότητες να επιβιώσουν, είπε ο Γκέιτς στην ενημέρωση. Αλλά το επενδυτικό του ιστορικό δείχνει ότι δεν είναι αισιόδοξος. Στο τελευταίο του βιβλίο, «Πώς να αποφύγετε μια κλιματική καταστροφή», ο Γκέιτς έγραψε ότι το 2019, εκχώρησε όλες τις «άμεσες συμμετοχές του σε εταιρείες πετρελαίου και φυσικού αερίου, όπως και το Ίδρυμα Γκέιτς».

Πηγή: radar

Πορείες S&P 500 και μερισμάτων

 

Η λευκή καμπύλη απεικονίζει την άνοδο του S&P 500 τα τελευταία χρόνια και η πρασινοκόκκινη την πορεία των μερισμάτων.

Παρατηρούμε την πρώτη σε μεγάλη άνοδο και τη δεύτερη σε πτώση.

Το μόνο σίγουρο συμπέρασμα είναι ότι αγοράζοντας S&P 500 σε αυτά τα επίπεδα έχεις πολύ χαμηλά μερίσματα.

Ark Invest: high tech κλάδοι με προοπτικές - Οι νέες επενδυτικές τάσεις.

 Όπως αναφέρει η Ark Invest, οι πλατφόρμες καινοτομίας θα εξελιχθούν ταχέως τα επόμενα πέντε έως δέκα χρόνια.

Οι πέντε πλατφόρμες καινοτομίας της Ark (τεχνητή νοημοσύνη, DNA sequencing, ρομποτική, αποθήκευση ενέργειας και τεχνολογία blockchain) αποτελούν επί του παρόντος μεταξύ 10% και 15% της παγκόσμιας κεφαλαιοποίησης της αγοράς μετοχών.

Στις 31 Οκτωβρίου 2021, τα περιουσιακά στοιχεία που διαχειρίζεται η Ark, ύψους 73 δισεκατομμυρίων δολαρίων, αντιπροσώπευαν λιγότερο από το 0,55% όλων των μετοχών καινοτομίας που τυγχάνουν διαπραγμάτευσης στα διεθνή χρηματιστήρια, σύμφωνα με τον Δείκτη Καινοτομίας MSCI ACWI IMI.

Ωστόσο, καταλήγει η Ark, η χρηματιστηριακή αξία των καινοτόμων εταιρειών θα κλιμακωθεί εκθετικά κατά τα επόμενα πέντε έως δέκα χρόνια.

Πηγή: bankingnews

Χρυσός σε σχέση με το δολάριο 2000-2021

 Η καλύτερη στιγμή για να αγοράσετε ένα περιουσιακό στοιχείο είναι όταν δεν το αγαπάτε και το υποτιμάτε, όπως συνέβη στις αρχές του 2002.

Ένα από τα αγαπημένα μου γραφήματα είναι το ετήσιο διάγραμμα χρυσού παρακάτω, το οποίο δείχνει ότι ο χρυσός έκλεισε 12 συνεχόμενα χρόνια μεταξύ 2001 και 2012. Στη συνέχεια ο χρυσός διορθώθηκε για 3 χρόνια και από το 2016 αυξάνεται κάθε χρόνο εκτός από μια πλάγια κίνηση το 2015.

Έτσι, δεδομένου ότι η αγορά χρυσού ταύρων ξανάρχισε το 2001, ο χρυσός θα έχει κλείσει 17 από τα 21 χρόνια που είναι το 80% των περιπτώσεων (υποθέτοντας ότι το 2021 θα είναι ανοδικό έτος).

Είναι δύσκολο να βρεθεί μια σαφέστερη ή ισχυρότερη ανοδική αγορά μιας τόσο σημαντικής κατηγορίας περιουσιακών στοιχείων.

Αλλά ξέρουμε φυσικά ότι δεν είναι ο χρυσός που ανεβαίνει αλλά η αξία του χαρτονομίσματος μειώνεται αφού όλα τα νομίσματα έχουν χάσει το 97-99% της αξίας τους σε σχέση με το πραγματικό χρήμα ή τον χρυσό από το 1971. Αυτό πρέπει φυσικά να ευχαριστήσουμε τον Nixon για το ποιος έκλεισε το χρυσό παράθυρο το 1971.

Πηγή: KWN

Τι συμβαίνει με την μετοχή της Palantir Technologies και τι δείχνουν οι κινήσεις των μετόχων

"Η μετοχή του τεχνολογικού αμερικανικού τεχνολογικού κολοσσού Palantir Technologies, που ειδικεύεται στο χώρο των Big Data Analytics, υποχώρησε κατά τη διάρκεια των τελευταίων δυο μηνών κατά 31%. Πρόκειται περί μιας εταιρείας με κεφαλαιοποίηση στα $42,3 δισ., με κύκλο εργασιών στα $2,6 δισ. και με αναμενόμενη ετήσια ανάπτυξη της εταιρείας της τάξης του 27,7% τη στιγμή, που ο κλάδος τρέχει με ρυθμούς ανάπτυξης 15,2%. Με δεδομένο ότι τα θεμελιώδη μεγέθη της εταιρείας παραμένουν αμετάβλητα, τι οδήγησε τη μετοχή από τα $29,29 στα $20,98;

Η βασική δραστηριότητα της Palantir Technologies, εστιάζεται στις εφαρμογές ανάλυσης δεδομένων, όπως είναι για παράδειγμα το project Palantir Gotham που συνεργάζεται με το United States Intelligence Community (USIC) δηλαδή τις ευρύτερες μυστικές υπηρεσίες των ΗΠΑ, ή το project Palantir Foundry που συνεργάζεται με το Εθνικό Σύστημα Υγείας του Ηνωμένου Βασιλείου (NHS) σχεδιασμό της μάχης κατά της πανδημίας και τον προγραμματισμό του εμβολιαστικού πλάνου.

Με βάση την υψηλή τεχνογνωσία και τις ισχυρές συμμαχίες και συνεργασίες της, η Palantir έχει αφήσει ικανοποιημένους τους μετόχους της. Ωστόσο, κατά τη διάρκεια του Q3, η εταιρεία προχώρησε σε μια σειρά από ασυνήθεις κινήσεις που θορύβησαν τους επενδυτές.

Η Palantir ενεπλάκη στο επενδυτικό παιχνίδι των SPACs, επενδύοντας σε εταιρείες όπως είναι η Lilium, η Sarcos Robotics, η Roivant Sciences, η Celularity, η Wejo, η Babylon Health, η Boxed, η Pear Therapeutics και άλλες.

Παράλληλα η Palantir προχώρησε στην αγορά φυσικού χρυσού, δηλαδή χρυσών ράβδων. Μάλιστα την τελευταία της κίνηση, η Palantir τη δικαιολόγησε, λέγοντας ότι προετοιμάζεται για το ενδεχόμενο ενός "black swan event", δηλαδή ενός απρόσμενου δυσάρεστου γεγονότος με επιπτώσεις στις αγορές.

Ακολούθησε ένα κύμα πωλήσεων των μετοχών της PLTR από την πλευρά των μικρών ιδιωτών επενδυτών.Οι μαζικές ρευστοποιήσεις μετέβαλλαν και τους μετοχικούς συσχετισμούς εντός της εταιρείας. Έτσι ενώ τον Σεπτέμβριο η συμμετοχή των ιδιωτών επενδυτών ανερχόταν στο 60% και των θεσμικών επενδυτών στο 24%, η αναλογία αυτή μεταβλήθηκε σταδιακά,

Σαν αποτέλεσμα οι ιδιώτες μέτοχοι , κατέχουν πλέον το 54%, την ίδια στιγμή που οι θεσμικοί επενδυτές ενίσχυσαν τις θέσεις τους φτάνοντας το 31,4%, ενώ ένα ποσοστό τα τάξης του 10,5% ανήκει πλέον στους λεγόμενους insiders, όπως είναι οι ιδρυτικοί μέτοχοι και τα υψηλόβαθμα στελέχη της εταιρείας.

Οι αθρόες ρευστοποιήσεις των μετοχών οδήγησαν τη Vanguard Group να αυξήσει τις θέσεις της κατά 20,98% και να γίνει ο δεύτερος μεγαλύτερος μέτοχος της Palantir, την Blackrock να αυξήσει τις θέσεις της κατά 67,52% και να γίνει ο τέταρτος μέτοχος της εταιρείας, τον insider Alexander Karp να αυξήσει τη θέση του κατά 17,76% και το ARK Investment Management της guru Cathie Wood να γίνεται ο έκτος μεγαλύτερος μέτοχος της Palantir, αυξάνοντας τον αριθμό των μετοχών του κατά 21,38%.

Αξιοσημείωτο παραμένει το γεγονός ότι οι ιδιώτες επενδυτές ρευστοποιούσαν τις μετοχές τους, παρ’ όλο η «δίκαιη τιμή» της PLTR, σύμφωνα με τους χρηματιστηριακούς αναλυτές, βρισκόταν και παραμένει στα $25,57.

Επομένως, η πτωτική πορεία της μετοχής της Palantir, οδήγησε στην ενίσχυση των θέσεων των θεσμικών επενδυτών και των insiders, που ασφαλώς έχουν ορθότερη κρίση και μακροχρόνια στρατηγική. Αντιθέτως, οι ιδιώτες επενδυτές στο ενδεχόμενο ανάκαμψης της τιμής της μετοχής θα συνειδητοποιήσουν, ότι κάτι δεν πήγε καλά με την επιλογή τους.

Οι διαφορετικές οπτικές μέσα από τις οποίες δυο επενδυτικές κοινότητες, η μια των επαγγελματιών και η άλλη των ιδιωτών επενδυτών, τους οδήγησε να κρίνουν το ίδιο γεγονός με δυο αντιδιαμετρικούς τρόπους, δεν είναι κάτι το πρωτοφανές. Συμβαίνει κατ’ επανάληψη σε όλα τα χρηματιστήρια του κόσμου. Ωστόσο, συνήθως, δικαιώνεται η πλευρά των θεσμικών επενδυτών των οποίων οι αποφάσεις εδράζονται σε καλύτερη πληροφόρηση, σε ορθολογικότερη εκτίμηση, σε μακροχρόνια λογική και σε υψηλότερη διορατικότητα".

Πηγή: liberal-Κ.Χαροκόπος