Δικαιολογούν τα θεμελιώδη τις αποτιμήσεις;

Τι δείχνει πραγματικά το γράφημα;

Το διάγραμμα αποτελείται από δύο επίπεδα:

 Πάνω γράφημα

Μαύρη γραμμή: πραγματικός S&P 500. Πορτοκαλί και μπλε γραμμές: η θεωρητική «δίκαιη αξία» της αγοράς με βάση: κέρδη (EPS), περιθώρια κέρδους, συνθήκες πίστωσης (credit spreads).

Σήμερα: S&P 500: 7.580, Fair Value: 7.004, Fair Value (10y): 6.010

Άρα η αγορά είναι: περίπου 8% πάνω από τη βραχυπρόθεσμη δίκαιη αξία, περίπου 26% πάνω από τη μακροπρόθεσμη δίκαιη αξία.

Αυτό δεν θυμίζει το 2000, όταν η απόκλιση ξεπερνούσε το 70%-100%.

 Κάτω γράφημα

Εδώ φαίνεται το 5ετές CAPE (Shiller P/E).

Σήμερα: CAPE ≈ 33, Fair Value CAPE ≈ 30,7, Μακροπρόθεσμη Fair Value ≈ 26,3. Το 33 είναι ακριβό ιστορικά.

Για σύγκριση: Μέσος όρος 100 ετών: ~17, 2000: πάνω από 40

2021: περίπου 38, Άρα: δεν είμαστε σε επίπεδα dot-com, αλλά είμαστε σαφώς πάνω από τον ιστορικό μέσο όρο.

Πηγή: liberal