Έστω ότι ο επενδυτής θέλει να αγοράσει τη μετοχή της APPLE στις 27/12/2012, που η τιμή της στο χρηματιστήριο είναι περίπου 515 $. Αυτό που θέλει ο επενδυτής είναι να κερδίσει αν η μετοχή ανέβει αλλά και να προστατευτεί από πιθανή πτώση της. Δηλαδή να γίνει το αδύνατο. Υπάρχει τρόπος να γίνει κάτι τέτοιο; Ναι υπάρχει.
Ταυτόχρονα με την αγορά της μετοχής προς 515$ πουλάμε ένα δικαίωμα αγοράς, call , Μαρτίου 2013 με strike 540 και εισπράττουμε 23,40$ τιμή που είχε στις 27/12/2012. Αυτό σημαίνει ότι αν το Μάρτιο 2013 ο αγοραστής του call επιθυμεί, εμείς είμαστε υποχρεωμένοι να του πουλήσουμε τη μετοχή μας σε τιμή 540$.
Για να καταλάβουμε τι έχουμε κάνει ας εξετάσουμε 4 σενάρια που μπορεί να συμβούν την Τρίτη Παρασκευή του Μαρτίου 2013 που θα λήξει το call.
- Η μετοχή της APPLE έχασε 50 $ και η τιμή της είναι 465$. Εμείς κερδίζουμε τα 23,40$ του call γιατί ο αγοραστής του θα το εξασκούσε αν η τιμή της μετοχής ήταν πάνω από 540$. Επομένως μειώνουμε τη συνολική ζημιά σε 50-23,4=26,6$
- Η μετοχή της APPLE έχασε 10$ και η τιμή της είναι 505$. Πάλι δεν εξασκείται το call και εμείς παρά τη πτώση έχουμε κέρδος 26,6-10=16,6$
- Η μετοχή της APPLE κέρδισε 20$ και η τιμή της είναι 535$. Εδώ τρίβουμε τα χέρια μας καθώς πάλι δεν εξασκείται το call και κερδίζουμε 20+26,6=46,6$ και συνεχίζουμε να είμαστε κάτοχοι της μετοχής χωρίς καμία δέσμευση.
- Η μετοχή της APPLE κέρδισε 100$ και η τιμή της πήγε στα 615$. Εδώ εξασκείται κανονικά το call και εμείς έχουμε το κέρδος 540-515=25$ και 26,6$ από το call σύνολο 51,6$ αντί του κέρδους των 100$ που θα είχαμε διαφορετικά.
Με άλλα λόγια ο επενδυτής «θυσιάζει» μέρος των μελλοντικών κερδών για να αποκτήσει ένα «μαξιλάρι» ασφαλείας αν η επένδυση δεν πάει καλά. Εννοείται ότι ο επενδυτής δεν είναι υποχρεωμένος να περιμένει τη λήξη του call. Στο μεσοδιάστημα οποτεδήποτε τον συμφέρει μπορεί να κλείσει τη θέση του.
Δεν υπάρχουν σχόλια:
Δημοσίευση σχολίου