Εταιρικές επαναγορές μετοχών: Oρθή ή λάθος επιλογή;

Στην πρόσφατη επιστολή του προς τους μετόχους της Berkshire Hathaway, o εμβληματικότερος χρηματιστηριακός επενδυτής όλων των εποχών Warren Buffet, αναφέρθηκε στη χρηματιστηριακή πρακτική της επαναγοράς μετοχών, τη γνωστή και σαν «stock buyback» ή σαν «stock repurchases». 

Στην επιστολή του δικαιολογούσε απολύτως την επαναγορά μετοχών, δηλαδή την επαναγορά από την ίδια την εταιρεία των μετοχών της, αναφέροντας πως είναι μια πρακτική που ακολουθούν όλες οι μεγάλες εταιρείες στις ΗΠΑ. Βέβαια, οι επαναγορές μετοχών απαγορεύονταν στη Wall Street μέχρι το 1982 και έκτοτε πραγματοποιούνται κάτω από το άγρυπνο μάτι της SEC.

Η τακτική του «stock buyback» που ακολούθησε η Berkshire Hathaway καθ’ όλη τη διάρκεια του 2022, είχε δεχθεί επικρίσεις. Αρκετοί επενδυτές μέμφονται τη διοικητική ομάδα της, λέγοντας πως η Berkshire αντί να αναζητά επενδυτικούς στόχους για να εμπλουτίσει το χαρτοφυλάκιο της, αγόραζε μετοχές της. Και πράγματι μέσα στο 2022 η Berkshire αγόρασε μετοχές της, που αναλογούν στο 1,2% του μετοχικού της κεφαλαίου. 

Έχουν άδικο; Ειδικά σε μια περίοδο και άλλες κορυφαίες εταιρείες της Wall Street όπως είναι η Goldman Sachs, η Meta (facebook) και ο ενεργειακός κολοσσός της Chevron έχουν προγραμματίσει επαναγορές μετοχών τους ύψους $30 δισ., $40 δισ. και $75 δισ. αντιστοίχως, σύμφωνα με ανακοινώσεις τους προς την SEC, η συζήτηση για τη χρησιμότητα και το νόημα των stock buybacks είναι ανοικτή. 

Ας ακολουθήσουμε μερικά απλά λογικά βήματα για να αναλύσουμε το θέμα: 

Α. Για να προχωρήσει μια εταιρεία στην επαναγορά των μετοχών της θα πρέπει να διαθέτει σημαντικά ταμειακά διαθέσιμα. 

Β. Τα ταμειακά διαθέσιμα χρησιμοποιούνται για να μεγαλώνει μια εταιρεία είτε μέσω επενδύσεων στις δικές της παραγωγικές μονάδες, είτε μέσω εξαγορών. Αμφότερες είναι κινήσεις που μεγιστοποιούν αφ’ ενός τους κύκλους εργασιών και την κερδοφορία των επιχειρήσεων και αφ’ ετέρου την αξία των μετοχών που διαθέτουν οι μέτοχοι τους.

Γ. Όταν λοιπόν η διοίκηση μιας επιχείρησης αποφασίζει να χρησιμοποιήσει τα ταμειακά διαθέσιμα της για την επαναγορά μετοχών, αυτό σημαίνει πως δεν έχει βρει κάποιο καλύτερο ή αποδοτικότερο επενδυτικό εγχείρημα. Και πως θεωρεί ότι η επανεπένδυση στον εαυτό της αποτελεί τη βέλτιστη λύση.

Δ. Για να είναι βέλτιστη η λύση της επαναγοράς θα πρέπει η τρέχουσα τιμή της μετοχής στο χρηματιστήριο να είναι χαμηλή λόγω του ευρύτερου κλίματος ή να πιέζεται για κάποιον άλλο λόγο. Η επαναγορά μετοχών προσφέρει τη δυνατότητα στους υπάρχοντες μετόχους να ρευστοποιήσουν με ευκολία τις μετοχές τους, χωρίς να χρειαστεί να πιέσουν την τιμή τους προς χαμηλότερα επίπεδα.

Τι γίνεται όμως, τελικά, με τις μετοχές που επαναγοράζει η εταιρεία; Πώς ωφελούνται οι μέτοχοι, από αυτήν την πρακτική; 

Οι μετοχές που επαναγοράζονται είτε διαγράφονται χωρίς να μειωθεί η «αξία» της εταιρείας, με αποτέλεσμα την αύξηση της «αξίας» των μετοχών που έχουν οι υπόλοιποι μέτοχοι στο χαρτοφυλάκιο τους, είτε πωλούνται σε τρίτον οπότε η εταιρεία κερδίζει από τη διαφορά της τιμής πώλησης από την τιμή επαναγοράς.

Η βασική χρηματιστηριακή αρχή αναφέρει, πως σκοπός των διοικητικών συμβουλίων των εισηγμένων εταιρειών είναι η μεγιστοποίηση της αξίας της περιουσίας των μετόχων τους. Αν αυτό θα επιτευχθεί με την ανάπτυξη της εταιρείας, την άνοδο της κερδοφορίας ή τη χρήση της πρακτικής της επαναγοράς μετοχών είναι αδιάφορο. Σημασία έχει ποιο είναι «το νούμερο γράφει η τελική γραμμή».

Πηγή: liberal-Κ.Χαροκόπος

ΟΤΕ μια μετοχή με ενδιαφέρον

ΟΤΕ μία μετοχή υψηλής κεφαλαιοποίησης, που συνδυάζει, αξία με ανάπτυξη χωρίς να έχει ακολουθήσει την άνοδο του χρηματιστηρίου.

Στο κείμενο που ακολουθεί θα πάρετε μία γεύση από τις νέες δραστηριότητες:

"Η δυναμική είσοδος του ΟΤΕ στην πληροφορική εδώ και μια, περίπου, δεκαετία, που τον οδήγησε στο να μετεξελιχθεί σε έναν όμιλο ICT (Information and Communications Technology), τον έχει καταστήσει ως έναν εγχώριο system integrator και ταυτόχρονα ως έναν κορυφαίο συνεργάτη για επιλογή λύσεων στους τομείς του Digitalization και Cloud Transformation, του Cyber Security, του Internet of Things στους τομείς, μεταξύ άλλων, της υγείας (eHealth), του τουρισμού και της ενέργειας.

Δεν είναι τυχαίο το γεγονός ότι στον ΟΤΕ κατακυρώθηκε πρόσφατα το μεγάλο έργο της Κοινωνίας της Πληροφορίας, για τις υπηρεσίες cloud, με προϋπολογισμό 117 εκατ. ευρώ. Το έργο στοχεύει στο να διασφαλιστεί η συνδεσιμότητα και η επιχειρησιακή συνέχεια στα συστήματα πληροφορικής με παραγωγική λειτουργία στη Γενική  Γραμματεία Πληροφορικών Συστημάτων Δημόσιας Διοίκησης (Γ.Γ.Π.Σ.Δ.Δ.) και της Η.ΔΙ.Κ.Α.

Τα συστήματα αυτά θα υποστηρίζουν τη λειτουργία των κυβερνητικών G-Cloud και H-Cloud, ώστε να καταστεί δυνατή η παροχή σύγχρονων υπηρεσιών φιλοξενίας Πληροφοριακών Συστημάτων στα πρότυπα του υβριδικού υπολογιστικού νέφους στους Δημόσιους Φορείς.

Ο ΟΤΕ, μαζί με τους άλλους δύο μεγάλους τηλεπικοινωνιακούς παρόχους, την Vodafone, τη Nova αλλά και άλλες εταιρείες, όπως την Μytilineos, την Unisystems, την κοινοπραξία NetCompany- Inrasoft, την Intrakat και την Globitel, έχει εκφράσει ενδιαφέρον για το έργο  «Ψηφιοποίηση Αρχείων Δεδομένων του υπουργείου Δικαιοσύνης», συνολικού προϋπολογισμού 145,7 εκατ. ευρώ, το οποίο προκηρύχθηκε  πριν δυόμιση, περίπου, μήνες από την Κοινωνία της Πληροφορίας και χρηματοδοτείται από το Ταμείο Ανάκαμψης.

Ο ΟΤΕ, εκτός από τα τελευταία έργα έχει αναλάβει και ολοκληρώσει τα τελευταία χρόνια σημαντικά και απαιτητικά projects, στα οποία περιλαμβάνεται η Άυλη Συνταγογράφηση και η αντίστοιχη εφαρμογή myHealth για κινητά τηλέφωνα, το Εθνικό Δίκτυο Τηλεϊατρικής, το Εθνικό Μητρώο ασθενών με Covid-19, και η λειτουργία του Ευρωπαϊκού Αριθμού Έκτακτης Ανάγκης «112».

Σε ό,τι αφορά στον ιδιωτικό τομέα έχει συνάψει συνεργασίες με μεγάλες εταιρείες, φέρνοντας εις πέρας μικρά και μεγάλα έργα, από τη δημιουργία υπερσύγχρονου Data Center για την Coca-Cola HBC για 28 χώρες και την αναβάθμιση των 14 περιφερειακών αεροδρομίων της Fraport Greece, μέχρι τις εξειδικευμένες τεχνολογικές λύσεις για επιχειρήσεις όπως η Eurobank, ο Όμιλος Ιασώ, ο Διεθνής Αερολιμένας Αθηνών και άλλα".

Πηγή: liberal

Ομόλογα με τεχνολογία blockchain.

Είχαμε διαβάσει για διάφορες τράπεζες ότι έχουν εκδώσει ψηφιακά ομόλογα με την τεχνολογία του κατανεμημένου καθολικού (distributed ledger technology – DLT) και αλυσοδεσμού (blockchain). Aλλά πριν από μερικές μέρες, η γνωστή σε όλους μας SIEMENS εξέδωσε το πρώτο της (και γενικά από τα πρώτα) «ιδιωτικό εταιρικό ομόλογο» αξίας εξήντα εκατομμυρίων ευρώ με λήξη ενός έτους. Εκδόθηκε στη Γερμανία, σύμφωνα με τη γερμανική νομοθεσία eWpG (elektronisches Wertpapiergesetz), η οποία είναι σε ισχύ από το 2021. Θεωρείται  το πρότυπο στην Ευρώπη για την έκδοση ψηφιακών αξιόγραφων με DLT και βασίζεται στις οδηγίες της ESMA (European Securities and Markets Authority – Ευρωπαϊκή Αρχή Κινητών Αξιών και Αγορών), η οποία είναι η ανεξάρτητη αρχή της Ευρωπαϊκής Επιτροπής για την προστασία των επενδυτών και την εύρυθμη λειτουργίας των χρηματοπιστωτικών αγορών της ΕΕ.

Τι το ιδιαίτερο έχει αυτό το ψηφιακό ομόλογο της SIEMENS; Πρώτα από όλα, οι επενδυτές είναι γνωστά ονόματα όπως η DekaBank, DZ Bank, και Union Investment. Η συναλλαγή πραγματοποιήθηκε μέσα σε δύο μέρες, όπου η Siemens πούλησε τους ψηφιακούς τίτλους απευθείας στους επενδυτές χωρίς να χρησιμοποιήσει κλασικά κεντρικά αποθετήρια τίτλων. Η μεταφορά των  διακριτικών ψηφιακών μαρκών, ή αλλιώς tokens, από το ψηφιακό πορτοφόλι της εκδίδουσας Siemens στα ψηφιακά πορτοφόλια των επενδυτών, έγινε απευθείας και με σχεδόν χωρίς κανένα κόστος ή διαμεσολαβητές. Όλα αυτά με υποδομή το Polygon public blockchain που παρέχει ασφάλεια και άμεση εκτέλεση πράξεων. 

Για περισσότερες πληροφορίες διαβάστε ολόκληρο το άρθρο από το moneyreview.

Πηγή: moneyreview

Μετοχές ελληνικού χρηματιστηρίου που .... έμειναν πίσω.

 Το Ελληνικό χρηματιστήριο δείχνει να .... ξυπνάει. Στον παρακάτω  θα δείτε 11 μετοχές που δεν έχουν ακολουθήσει την άνοδο.

Για περισσότερες πληροφορίες διαβάστε όλο το σχετικό άρθρο από το euro2day

Χρυσός και δείκτης δολαρίου σε διαφορετικές χρονικές περιόδους.

Στον παρακάτω πίνακα φαίνεται ότι την διετία 2018 με 2020 ο χρυσός και ο δείκτης (DXY) δολαρίου αυξήθηκαν ταυτόχρονα. 

Όμως τα τελευταία 50 χρόνια ο DXY  κυμάνθηκε μεταξύ του 70 και 165, ο δε χρυσός το ίδιο διάστημα παρουσίασε τεράστια αύξηση.

Ένα παράδειγμα που δείχνει ότι η μελέτη σε βάθος χρόνου δίνει ποιο αξιόπιστα συμπεράσματα.

Πηγή γραφήματος: KWN

Συσχέτιση ισολογισμού FED με την πορεία του S&P500

 Η πορεία του S&P500 έχει άμεση σχέση με αυτή του προυπολογισμού της FED, ή με απλά λόγια το τύπωμα χρήματος.

Πηγή: KWN 

Σοφίες του Λάο Τσε που βοηθούν ...και στις επενδυτικές αποφάσεις!

 

Σύμφωνα με τους ιστορικούς ο Λάο Τσε  ήταν φιλόσοφος και συγγραφέας  στην αρχαία Κίνα, θεωρείται από τα πλέον σημαντικά πρόσωπα της κινέζικης φιλοσοφίας και έζησε  στην εποχή των "Εκατό σχολών σκέψης”. Η σοφία του είναι αγέραστη και πολλά από τα γνωμικά του χρησιμοποιούνται κατά κόρον από πετυχημένους επαγγελματίες επενδυτές και όχι μόνο.

Πάμε λοιπόν…

"Το ταξίδι των χιλίων μιλίων ξεκινά με ένα μόνο βήμα”.

Η επιτυχία στις συναλλαγές ή στις επενδύσεις απαιτεί χρόνο, ενέργεια, μελέτη και προσπάθεια και ο μόνος τρόπος για να ξεκινήσετε είναι να αρχίσετε να εργάζεστε πάνω σε αυτό, σήμερα. Με καθημερινή ενασχόληση μπορείτε βήμα - βήμα να πλησιάζετε όλο και περισσότερο στους στόχους που έχετε θέσει από την αφετηρία της εκκίνησης.

"Το να γνωρίζεις τους άλλους είναι ευφυΐα. Το να γνωρίζεις τον εαυτό σου είναι αληθινή σοφία. Το να κυριαρχείς στους άλλους είναι δύναμη. Το να κυριαρχείς στον εαυτό σου είναι αληθινή δύναμη".

Μπορεί να είστε έξυπνοι αν γνωρίζετε πώς συμπεριφέρονται οι άλλοι ενεργοί επενδυτές στην αγορά, αλλά το να γνωρίζετε πώς θα ενεργήσετε εσείς υπό την πίεση που δημιουργείται από τους άλλους στην αγορά  είναι ακόμα πιο έξυπνο. Η γνώση της τεχνικής ανάλυσης και των θεμελιωδών ελάχιστα θα σας κάνει να κερδίσετε χρήματα, εάν δεν μπορείτε να ελέγξετε τα δικά σας συναισθήματα, το εγώ και τον αυτοέλεγχό σας για να ακολουθήσετε το δικό σας επενδυτικό σύστημα.

"Η ζωή είναι μια σειρά από φυσικές και αυθόρμητες αλλαγές. Μην αντισταθείτε γιατί το μόνο που θα προκαλέσετε είναι θλίψη. Αφήστε την πραγματικότητα να είναι πραγματικότητα. Αφήστε τα πράγματα να κυλήσουν φυσικά προς τα εμπρός με όποιον τρόπο θέλουν".

Δεν μπορείτε να προβλέψετε ή να ελέγξετε πώς κινείται η αγορά, η καταπολέμηση μιας κύριας τάσης ή αστάθειας μόνο το επενδυτικό σας κεφάλαιο θα μειώσει. Ακολουθήστε τη ροή της ελάχιστης αντίστασης εάν θέλετε να κερδίσετε χρήματα.

"Ένας καλός ταξιδιώτης δεν έχει σταθερά σχέδια και δεν σκοπεύει να φτάσει”.

Μην πεισμώνετε για μια συναλλαγή και μην προσπαθείτε να προβλέψετε πώς θα εξελιχθεί. Eάν ενεργοποιηθεί το "stop loss”, πάρτε τη μικρή απώλεια που μπορεί να εξελιχθεί σε μεγάλη απώλεια. Εάν αρχίσει να κινείται προς όφελός σας, αφήστε τη να τρέξει έως ότου χτυπηθεί ο στόχος  κέρδους που έχετε θέσει.

"Όσοι ξέρουν δεν μιλάνε. Αυτοί που μιλάνε δεν ξέρουν".

Το 99% των οικονομικών αναλυτών που μιλάνε από εδώ και από εκεί  δεν γνωρίζουν το μέλλον, και αν κάποιος ξέρει, δεν πρόκειται να σας το πει.

"Ο καλύτερος μαχητής δεν θυμώνει ποτέ".

Οι καλύτεροι ενεργοί  επενδυτές δεν αφήνουν ποτέ τον θυμό να τους διαπεράσει μεταβάλλοντας ριζικά τη στρατηγική των συναλλαγών τους.

"Αν είσαι σε κατάθλιψη ζεις στο παρελθόν. Αν είσαι ανήσυχος ζεις στο μέλλον. Αν είσαι ήρεμος, ζεις στο παρόν".

Εάν είστε σε κατάθλιψη, είναι επειδή είσαστε κολλημένοι σε μια προηγούμενη απώλεια. Εάν είστε αγχωμένοι, μάλλον προβληματίζεστε στο πώς θα εξελιχθεί μια μελλοντική επενδυτική κίνηση. Εάν είστε ήρεμοι, τότε είστε προετοιμασμένοι καλά για την ανάληψη της επένδυσης που μόλις ανοίξατε.

"Ένας άνθρωπος με εξωτερικό θάρρος τολμά να πεθάνει. Ένας άνθρωπος με εσωτερικό θάρρος τολμά να ζήσει".

Ένας επενδυτής που θέλει να το παίζει "large"  κάνει μεγάλες συναλλαγές και κινδυνεύει να ανατινάξει τον λογαριασμό του. Ένας επενδυτής που θέλει να δημιουργήσει ένα μεγάλο και κερδοφόρο χαρτοφυλάκιο διαχειρίζεται το μέγεθος της θέσης του και αποφεύγει τον κίνδυνο καταστροφής για να μπορέσει να επιβιώσει.

"Έχετε την υπομονή να περιμένετε μέχρι να κατακαθίσει η λάσπη και το νερό να είναι καθαρό;"

Οι επενδυτές πρέπει να έχουν την υπομονή να περιμένουν την είσοδο ή την έξοδο από το δικό τους σαφές σήμα του συστήματος  συναλλαγών που έχουν δημιουργήσει  αποφεύγοντας τον θόρυβο της ανούσιας δράσης των τιμών και της αστάθειας.

"Πρόσεχε με τι ποτίζεις τα όνειρά σου. Πότισέ τα με ανησυχία και φόβο και θα βγουν αγριόχορτα που θα πνίγουν τη ζωή από το όνειρό σου. Πότισέ τα με αισιοδοξία και λύσεις και θα καλλιεργήσεις την επιτυχία. Να είστε πάντα σε επιφυλακή  για να μετατρέψετε ένα πρόβλημα σε ευκαιρία επιτυχίας. Να είστε πάντα σε επιφυλακή για να καλλιεργήσετε το όνειρό σας”.

Να είστε προσεκτικοί στο ποιες σκέψεις αφήνετε να περάσουν στο εσωτερικό του λαβύρινθου  των πεποιθήσεών σας, καθώς μπορούν να σας απομακρύνουν πολύ μακριά από τους στόχους σας. Η ανησυχία και ο φόβος δεν είναι εργαλεία για την επίτευξη των κερδοφόρων επενδυτικών  στόχων σας, είναι καταστροφείς. Εστιάστε το μυαλό σας στην αισιοδοξία και στην επίλυση προβλημάτων για να φτάσετε στο κέρδος. Τα προβλήματα μετατρέπονται σε ευκαιρίες όταν εστιάζεστε σε αυτό που έχουν να σε διδάξουν.

Απόσπασμα από το  capital Α.Μάνθος