Τι θα γίνει αν η Κίνα σταματήσει να αγοράζει ή πουλήσει ομόλογα των ΗΠΑ

foreign policy blogs

"Τι θα συνέβαινε αν η Κίνα σταματούσε να αγοράζει τα αμερικανικά κρατικά ομόλογα - ή ακόμα χειρότερα, αν άρχιζε να τα πουλάει.

Δύο πράγματα. Πρώτον, τα μακροπρόθεσμα επιτόκια των ΗΠΑ θα "εκτοξεύονταν”, τουλάχιστον προσωρινά, συνθλίβοντας τις παγκόσμιες χρηματοπιστωτικές αγορές και ιδιαίτερα τις αναδυόμενες. Αυτό συμβαίνει επειδή μια αύξηση των επιτοκίων θα ανέστρεφε το αρμπιτράζ επιτοκίων (carry trade) του δολαρίου - τις ροές κεφαλαίων από τις ΗΠΑ όπου τα επιτόκια είναι χαμηλά προς τις αναδυόμενες αγορές, όπου τα επιτόκια είναι υψηλά, συμπεριλαμβανομένης της Κίνας.

Δεύτερον, το γουάν θα ενισχυόταν έναντι του δολαρίου, πλήττοντας τις εξαγωγές της Κίνας, την οικονομική ανάπτυξη και την απασχόληση.

Εν τω μεταξύ, οι σύμμαχοι της Αμερικής, όπως η Ιαπωνία και η Σαουδική Αραβία, θα μπορούσαν να επέμβουν και να αγοράσουν τα αμερικανικά κρατικά ομόλογα που θα πουλούσε η Κίνα. Το ίδιο ισχύει και με την Ομοσπονδιακή Τράπεζα των ΗΠΑ, η οποία μπορεί να τυπώσει δολάρια.

Φαίνεται λοιπόν ότι ο περιορισμός της αγοράς των αμερικανικών κρατικών ομολόγων - ή ακόμη και η πώλησή τους - δεν είναι μια αποτελεσματική πολιτική για να πλήξει η Κίνα τις ΗΠΑ σε περίπτωση εμπορικού πολέμου.

Και η τακτική αυτή θα μπορούσε να "εκπυρσοκροτήσει” κατά του Πεκίνου.

Οι χρηματοπιστωτικές αγορές φαίνεται να το γνωρίζουν αυτό πολύ καλά. Αυτός είναι ο λόγος για τον οποίο έχουν επικεντρωθεί σε άλλους παράγοντες (π.χ. στην άνοδο των βραχυπρόθεσμων επιτοκίων) παρά στην προοπτική ενός εμπορικού πολέμου μεταξύ Αμερικής και Κίνας. Η απόδοση των 10ετών ομολόγων του αμερικανικού Δημοσίου έχει υποχωρήσει περισσότερο, παρά έχει ενισχυθεί πρόσφατα".

Πηγή: capital