Τα εταιρικά κέρδη θα επηρεαστούν από την άνοδο των επιτοκίων

Τις τελευταίες δύο δεκαετίες τα εταιρικά κέρδη των εισηγμένων στα χρηματιστήρια έχουν ενισχυθεί σημαντικά από τη μείωση των επιτοκίων και τους χαμηλότερους εταιρικούς φορολογικούς συντελεστές. Η μείωση των δαπανών τόκων και φόρων είναι υπεύθυνη για το 1/3 της συνολικής αύξησης των κερδών για τις μη χρηματοπιστωτικές εταιρείες του S&P 500 κατά την προηγούμενη περίοδο των δύο δεκαετιών. Δυστυχώς, η ώθηση των εταιρικών κερδών από χαμηλότερους τόκους και φόρους είναι απίθανο να συνεχιστεί στο προσεχές μέλλον! 

Πηγή: capital

Πληθωρισμός και επιτόκια στην EKT

Ειδική αναφορά πρέπει να κάνουμε στην ΕΚΤ. Όχι μόνο επειδή μας αφορά άμεσα, αλλά επειδή φαίνεται να είναι εγκλωβισμένη στο απόλυτο οικονομικό αδιέξοδο. Η απόκλιση μεταξύ πληθωρισμού και βασικού επιτοκίου έχει εκτοξευτεί σε αδιανόητα επίπεδα, χωρίς να μπορεί να κάνει κάτι δραστικά διαφορετικό από ότι κάνει τώρα: να παρακολουθεί παθητικά τις εξελίξεις.

Πηγή : euro2day

Πτώση της FedEx κατά 21% μετά την ανακοίνωση αποτελεσμάτων τριμήνου

"Χαρακτηριστική για την περίοδο που διανύουμε είναι η πορεία της αμερικάνικης εταιρείας μεταφορών FedEx της οποίας η μετοχή την Παρασκευή κατέρρευσε κατά 21%. Πρόκειται για τη μεγαλύτερη ημερήσια πτώση από 1978...

Αιτία της μεγάλης πτώσης ήταν η απογοήτευση της αγοράς για τα αποτελέσματα που ανακοίνωσε η εταιρεία το τελευταίο τρίμηνο.

Αργά την περασμένη Πέμπτη η εταιρεία ανακοίνωσε πως στο τελευταίο τρίμηνο που έληξε μαζί με τον Αύγουστο τα κέρδη διαμορφώθηκαν περί τα 3,44 δολ. ανά μετοχή ενώ η αγορά, με βάση την καθοδήγηση των στοιχείων που έδινε η εταιρεία, περίμενε κέρδη πάνω από 5 δολάρια ανά μετοχή...

Οι πωλήσεις κατά την εξεταζόμενη περίοδο έφτασαν τα 23,2 δισ. δολάρια ενώ η αγορά περίμενε 23,5 δισ. δολάρια.  Οι πωλήσεις της εταιρείας παρέμειναν εντός των προβλέψεων καθώς οι δραστηριότητες δεν φαίνεται να υπέστησαν κάποιο πλήγμα...

Τα κέρδη όμως κατέρρευσαν. Αν το σημαντικότερο κόστος μιας μεταφορικής εταιρείας είναι το κόστος των καυσίμων, τότε η άνοδος της τιμής του πετρελαίου από τα 50 δολάρια το βαρέλι μέχρι τα 120 δολ. στα μέσα του καλοκαιριού "εξάτμισαν" τα κέρδη της εταιρείας".

Το παραπάνω είναι απόσπασμα από άρθρο του Κ.Στούπα στο capital.

Παρά την πτώση σε δολάρια, σε ευρώ ο χρυσός δίνει κέρδη!

Μιλώντας για το δολάριο, καλό είναι να επισημάνουμε κάτι αρκετά σημαντικό, ειδικά για εμάς που έχουμε ως νόμισμα αναφοράς το Ευρώ. Αν κάποιος αγόρασε χρυσό στην αρχή της χρονιάς, αυτή τη στιγμή έχει περισσότερα ευρώ απ’ όσα έδωσε για να τον αγοράσει. Μία ουγγιά χρυσού αποτιμάτο στα περίπου 1.600 Ευρώ/ουγγιά στην αρχή του χρόνου και τώρα βρίσκεται κοντά στα 1.700 Ευρώ/ουγγιά. Αυτό σημαίνει πως, ακόμα και μετά την πτώση των τελευταίων ημερών, αυτός ο επενδυτής βλέπει την αξία της χρυσής επένδυσής του ανεβασμένη κατά 6% όταν την αποτιμήσει σε Ευρώ. Για τους Ευρωπαίους επενδυτές λοιπόν, στο πρώτο οκτάμηνο του 2022 ο χρυσός όντως έχει παίξει τον ρόλο του ασφαλούς καταφυγίου.

Πηγή: liberal

Είναι τελικά ο χρυσός επενδυτικό καταφύγιο;

Χωρίς καμία αμφιβολία, το 2022 έχει μέχρι στιγμής αποδειχθεί πολύ κακό για ένα πολύ μεγάλο μέρος των αξιών που περιλαμβάνονται στα χαρτοφυλάκια των επενδυτών ανά τον κόσμο. 

Ο δείκτης S&P 500 είναι πεσμένος κατά σχεδόν 18%, ο (γεμάτος με μετοχές εταιρειών υψηλής τεχνολογίας) Nasdaq πέφτει ακόμα περισσότερο, κοντά στο 23%. Ο γερμανικός δείκτης DAX 40 σημειώνει και αυτός πτώση πάνω από 20%. Για τα ομόλογα δεν χρειάζεται να πούμε πολλά πράγματα, η άνοδος των επιτοκίων αναφοράς και των ομολογιακών αποδόσεων έχουν φέρει τη χειρότερη χρονιά εδώ και δεκαετίες. Μέσα σε ένα τέτοιο περιβάλλον, κάποιος εξωτερικός παρατηρητής θα περίμενε να δει τον χρυσό να αναδεικνύεται στον πρωταγωνιστή της χρονιάς, αφού υπάρχουν όλα τα στοιχεία που θεωρητικά προκαλούν έντονο αγοραστικό ενδιαφέρον για το προαιώνιο επενδυτικό καταφύγιο: πόλεμος, έντονη αστάθεια και σε άλλες περιοχές του πλανήτη, επιδεινούμενες σχέσεις μεταξύ των δύο μεγάλων δυνάμεων, σοβαρότατη έκρηξη του πληθωρισμού ύστερα από δεκαετίες, ενδείξεις επικείμενης οικονομικής ύφεσης και πολύ κακές επιδόσεις για ένα πολύ μεγάλο αριθμό επενδυτικών αξιών.

Αυτό όμως δεν έχει γίνει. Παρά την ανοδική έξαρση της τιμής του χρυσού που παρατηρήθηκε μόλις ξέσπασε ο πόλεμος στην Ουκρανία στέλνοντας την τιμή του για λίγο κοντά στις 2.000 δολάρια/ουγγιά, οι προσδοκίες που δημιουργήθηκαν δεν επαληθεύθηκαν. Καθώς μιλάμε, ο χρυσός βρίσκεται κοντά στα 1.700 δολάρια/ουγγιά, περίπου 6,5% κάτω από την τιμή της πρώτης μέρας του χρόνου. Είναι λογικό να απογοητεύονται όσοι έχουν εναποθέσει τις ελπίδες τους στο πολύτιμο κίτρινο μέταλλο;

Η απάντηση είναι εύκολη: όχι δεν είναι λογικό, η συμπεριφορά του χρυσού είναι μάλλον φυσιολογική μέσα στο 2022. Ενώ είναι αλήθεια πως υπάρχουν πολλοί παράγοντες, όπως αυτοί που αναφέραμε προηγουμένως, οι οποίοι είναι (θεωρητικά τουλάχιστον) πολύ θετικοί για τον χρυσό, υπάρχει ένας άλλος παράγων που προς το παρόν εξουδετερώνει όλους τους άλλους. Αυτός είναι η συντονισμένη άνοδος των επιτοκίων, η οποία έχει αρχίσει από τους πρώτους μήνες του χρόνου και συνεχίζεται στις περισσότερες δυτικές χώρες.

Η απάντηση δεν είναι πολύ εύκολη, αλλά μπορούμε να πιθανολογήσουμε πως, εφόσον η αβεβαιότητα συνεχίζεται σε γεωπολιτικό επίπεδο, οποιαδήποτε ένδειξη πως σταματά η επιθετική αύξηση των επιτοκίων θα επαναφέρει τους αγοραστές στον χρυσό.

Μία άλλη εκδοχή, λίγο πιο ακραία, είναι πως ο χρυσός θα αρχίσει να ανεβαίνει πολύ δυνατά αν φανεί πως οι κεντρικές τράπεζες των δυτικών χωρών χάνουν την μάχη εναντίον του πληθωρισμού. Σε μία τέτοια περίπτωση, οι επενδυτές θα ξεχάσουν το μειονέκτημα του χρυσού (την έλλειψη ετήσιας απόδοσης) και θα στραφούν σε αυτόν για να προστατέψουν ένα μέρος της περιουσίας τους. Όσο δεν συμβαίνει κάτι από αυτά τα δύο ενδεχόμενα, το πιθανότερο είναι να συνεχιστεί η προβληματική πορεία του κάτω από το βάρος των ανοδικών επιτοκίων και του ισχυρού δολαρίου, το οποίο παραδοσιακά είναι εχθρός των εμπορευμάτων.

Πηγή: liberal αποσπάσματα άρθρου Σ.Αλεξόπουλου

Γιατί η Κίνα δεν είναι η νέα τεχνολογική υπερδύναμη

Η Κίνα μπορεί;

όχι με τις παρούσες συνθήκες και αδυνατώ να φανταστώ πως αυτό θα αλλάξει σύντομα. Πρώτον, ο εμπορικός πόλεμος και η διχοτόμηση Ανατολής-Δύσης, των τελευταίων χρόνων, δεν επιτρέπει την πώληση εξελιγμένης και εξειδικευμένης τεχνολογίας στην Κίνα, με αποτέλεσμα να μην είναι εύκολη ούτε η απλή αντιγραφή ή αυτό που ονομάζεται reverse engineering.

Δεύτερον, όσο το επιχειρηματικό, κοινωνικό και οικονομικό πλαίσιο της Κίνας καθορίζεται από την Γενική Γραμματεία ενός κόμματος, το οποίο είναι αυταρχικό, χωρίς ελευθερίες για τους πολίτες και επιχειρηματίες, δεν θα δοθεί ποτέ η ευκαιρία δημιουργίας εταιρειών με σκοπό την δημιουργία καινοτόμων λύσεων.

Μπορεί, λοιπόν, η Κίνα να είναι η χώρα όπου στεγάζονται εταιρείες από τη Δύση, μπορεί να έχει χαμηλό κόστος παραγωγής, μπορεί να είναι η χώρα όπου σχεδόν τα πάντα είναι… Made in China, στον χώρο των καινοτομιών και ανάπτυξη νέων τεχνολογιών, δεν βρίσκεται στον χάρτη.

απόσπασμα από άρθρο του Σ.Λιώλη στο liberal

Το μέλλον των κρυπτονομισμάτων σε ένα διάγραμμα

Εάν πιστεύετε στο μέλλον μιας αγοράς, ενός κλάδου ή κάποιας μετοχής, τότε θα πρέπει να χαίρεστε όταν τα βλέπετε να "βυθίζονται" και να προβληματίζεστε όταν "σκαρφαλώνουν". Στην πράξη, ασφαλώς, συμβαίνει το αντίθετο. Οι επενδυτές συνήθως είναι ικανοποιημένοι όταν οι τιμές εκτινάσσονται και όχι όταν κατρακυλούν. 

Θα πρέπει να είστε… περίεργοι τύποι για να ενθουσιάζεστε που αγοράζετε στη βουτιά και πουλάτε στην κορυφή. Μπορεί να είναι μια πολύ καλή τακτική για να βγάλετε κάποια κέρδη, ωστόσο κινείται στην εντελώς αντίθετη κατεύθυνση από ό,τι η αγορά. Οι επενδυτές θα πρέπει να είναι πιο πρόθυμοι να πουλήσουν στη βουτιά και να αγοράσουν στην κορυφή, διαφορετικά η αγορά δεν θα είχε ήδη κατρακυλήσει ή εκτιναχθεί. Η κορυφή έρχεται όταν όλοι έχουν αγοράσει και υποστηρίζουν μία μετοχή ή ένα κρυπτονόμισμα. Δυστυχώς γι' αυτούς, όποιος πρόλαβε… αγόρασε και πλέον ο δρόμος είναι κατηφορικός – και μόνο. Το αντίστροφο ισχύει για τη "βουτιά", αφού κανείς δεν θέλει τότε να αγοράσει μια μετοχή ή ένα κρυπτονόμισμα – παρόλο που το εν λόγω περιουσιακό στοιχείο μπορεί να έχει χάσει μεγάλο μέρος της αξίας του ακόμη και μέσα σε λίγες μέρες.

Φυσικά, τα περιουσιακά στοιχεία που καταρρέουν ενδέχεται να χρεοκοπήσουν και να εξαϋλωθούν. Σε αυτή την περίπτωση,  η αγορά τέτοιων "ευκαιριών" δεν θα σας κάνει πλούσιους, ενώ οι μετοχές και τα κρυπτονομίσματα που "ανεβοκατεβαίνουν" μπορεί να σας αποφέρουν ένα τίμιο κέρδος, αλλά όχι τα πολλά λεφτά, επειδή θα βιαστείτε να πουλήσετε. Ωστόσο, εάν μπορείτε να αγοράσετε φτηνά και να πουλήσετε… όχι φτηνά, θα τα πάτε εξαιρετικά – ο εντοπισμός της χαμηλής τιμής είναι από τα βασικά κόλπα της αγοράς. Θα πρότεινα να μην βιάζεστε να αγοράσετε στη "βουτιά". Ό,τι δημιούργησε κρατήρα σε μια μετοχή, αφήστε το να περάσει. Καλύτερα να αργήσετε περιμένοντας την ανάκαμψη παρά να προσπαθήσετε να μαντέψετε πού είναι το πάτωμα. Δείτε πάνω δεξιά το απλό διάγραμμα:

Mια αγορά δεν κάνει συχνά το "W", αλλά κάποια στιγμή το κάνει.

Το διάγραμμα που πρέπει να δείτε, όμως, είναι το ακόλουθο:

Ο Nasdaq στη "φούσκα" των dotcom  

Τα κρυπτονομίσματα βρίσκονται στο ίδιο σημείο όπου βρισκόταν η Amazon στη "φούσκα των dotcom". Πολλά από τα μεγάλα ονόματα εκείνης της περιόδου έβαλαν λουκέτο. Όπως τότε εκτινάχθηκαν και κατέρρευσαν μια σειρά από tokens, έτσι σήμερα εταιρείες από το στρατόπεδο των "θεσμικών" –όπως η Celsius– "διαλύονται" μετά από μια περίοδο ακμής. Η "φούσκα των dotcom" έχει να μας αφηγηθεί πληθώρα ιστοριών για οντότητες που βρέθηκαν από "το ζενίθ στο ναδίρ". Σε αυτό το σημείο βρίσκεται τώρα η αγορά των κρυπτονομισμάτων και πιθανόν δεν το έχει προσπεράσει. Το κλειδί για το μέλλον των crypto είναι να περιοριστούν οι υποψήφιοι παίχτες που θα ξεχωρίσουν ως οι "Amazon ή Apple των κρυπτονομισμάτων" ή οι "επόμενες Google ή Facebook" της αγοράς.

Δύσκολο να προβλέψει κάποιος αυτή τη στιγμή, καθώς δεν έχουμε φτάσει στην άλλη πλευρά του κραχ – και ούτε θα φτάσουμε όσο παραμένει η μεταβλητότητα στην αγορά των κρυπτονομισμάτων. Μόνο τότε θα ξεκαθαρίσει το τοπίο και μπροστά μας θα έχουμε το παιχνίδι: "Βρες τον επόμενο κολοσσό".

Όσοι βγουν ζωντανοί από το καμίνι αυτού του κραχ, θα είναι μάλλον οι "κολοσσοί" των επόμενων δεκαετιών. Εάν εντοπίσετε τους νικητές αυτής της πρωτοποριακής αγοράς περιουσιακών στοιχείων, η πορεία σας μαζί τους θα είναι μακρά και εντυπωσιακά κερδοφόρα. 

Σύντομα θα έρθει η "εποχή της συσσώρευσης" και ευτυχώς δεν θα υπάρχει πίεση να επιβιβαστείτε γρήγορα-γρήγορα στον πύραυλο πριν αυτός εκτοξευθεί ξανά. 

Πηγή, capital