Τι προκάλεσε την πτώση των αγορών

Μια ενδιαφέρουσα άποψη - εξήγηση της πρόσφατης πτώσης των μετοχών:

Οι χαμηλές αποδόσεις των βραχυπρόθεσμων ομολόγων είχαν αντίπαλο δέος τα καλά μερίσματα των μετοχών της Wall Street τα οποία διατηρούσαν το πλεονέκτημα απόδοσης μέχρι την προηγούμενη εβδομάδα. Όταν η σχέση αυτή αντιστράφηκε υπέρ των ομολόγων, τότε ήρθε η ώρα του εξορθολογισμού και της αναζήτησης ελκυστικότερων αποδόσεων για τις μετοχές... 

Το βάθος αυτής της διόρθωσης εξαρτάται κυρίως από τη διάθεση της FED να πάει πλέον γρηγορότερα σε αυξήσεις επιτοκίων. Οι μέσες εκτιμήσεις της αγοράς κάνουν λόγο για τέσσερις αυξήσεις επιτοκίων μέσα στο 2018, ανεβάζοντας το σχετικό επιτόκιο δανεισμού της FED στο 2,5% με ό,τι αυτό συνεπάγεται για το επιτόκιο του 2ετους ομολόγου που είθισται να λειτουργεί ως το βραχυπρόθεσμο επιτόκιο αναφοράς για τις μερισματικές αποδόσεις (S&P: 2%). 

Για να παραμείνουν οι μετοχές ελκυστικές θα πρέπει η νέα σχέση ισορροπίας να λάβει υπόψη της μια απόδοση ανταγωνιστικότερη του 3,0% η οποία αν τα εταιρικά κέρδη παραμείνουν ως έχουν, ισοδυναμεί με μια μείωση της συνολικής κεφαλαιοποίησης του S&P κατά 17,5%.  Ήδη ένα σημαντικό μέρος αυτής της μείωσης έχει συντελεστεί (-9,3%). Αυτό δεν σημαίνει ότι το εύρος της διόρθωσης θα εκτονωθεί αυστηρά στο -17,5%. Η εκτίμηση μας είναι θεωρητική και περισσότερο λειτουργεί ως μπούσουλας από ποιο σημείο και μετά ο παράγοντας αυτός θα είχε ολοκληρώσει την προεξόφληση του.

Απόσπασμα από το άρθρο του Μ.Χατζιδάκη στο capital  που σας συνιστούμε να το διαβάσετε ολόκληρο.

Επιτόκια 10ετους ομολόγου των ΗΠΑ από το 1945 μέχρι σήμερα

Το 1945 η απόδοση ήταν στο 4%. Το 1981 ολοκληρώθηκε ο κύκλος ανόδου με την απόδοση να εκτοξεύεται στο 16%. Από τότε μέχρι το 2016 για 35 χρόνια είχαμε έναν πτωτικό κύκλο με την απόδοση να πέφτει στο 1,35%.

Το 2016 δείχνει να ολοκληρώνεται ο πτωτικός κύκλος κάτι που φαίνεται καθαρά στο επόμενο διάγραμμα που περιλαμβάνει το 2017 μέχρι σήμερα.

Από τον Σεπτέμβριο του 2017 η απόδοση πήγε από 2% στο 2,65% σήμερα.
Σημάδι επερχόμενου πληθωρισμού.

Πηγή:  KWN

Ομόλογο Coca Cola λήξης 2021

Απόδοση 2,4% δίνει το ομόλογο της Coca Cola με ISIN : US191216BY55, λήξης 2021, με κουπόνι 1,55%. Η Coca Cola έχει αξιολόγηση Α+. Η τιμή του βρίσκεται στο 97,075 . 
Αυτό που εντυπωσιάζει είναι το διάγραμμα του, από το 2016 που εκδόθηκε μέχρι σήμερα. 
Η τιμή του παραμένει κάτω από το 100 και μάλιστα με πτωτική διάθεση. 

Προφανώς ο λόγος της πτώσης είναι η αναμενόμενη αύξηση των επιτοκίων στο δολάριο, αλλά δεν θα σταθούμε σε αυτό.
 Ένας συντηρητικός επενδυτής μπορεί να επιτύχει απόδοση 2,4% σε δολάρια, για 3 χρόνια επενδύοντας σε εταιρεία κολοσσό με Α+ αξιολόγηση.
Αν μάλιστα μετατρέψει τα ευρώ σε δολάρια, πολύ περισσότερα δολάρια από ότι μερικούς μήνες πριν.

Council on Foreign Relations: Στα πρόθυρα μίας κρίσης χρέους η κινεζική οικονομία

Η Κίνα βρίσκεται προ μίας κρίσης χρέους που θα αντιστρέψει την εντυπωσιακή ανάπτυξη που επέτυχε όλα τα προηγούμενα χρόνια, αναφέρει σε ανάλυσή του το Συμβούλιο Εξωτερικών Σχέσεων (Council on Foreign Relations, CFR), εκτιμώντας πως το συνολικό (εταιρικό, κρατικό και νοικοκυριών) χρέος της ασιατικής υπερδύναμης θα ξεπεράσει το 300% του ΑΕΠ το 2022, από 242% στο τέλος του 2016 (δεν υπάρχουν ακόμη στοιχεία για το 2017). 
Μάλιστα, το CFR σημειώνει πως η μεγέθυνση του κινεζικού ΑΕΠ, ήτοι 6,9% το 2016, περικόπτεται στο ήμισυ αν αφαιρεθεί το μη εξυπηρετούμενο χρέος. 
«Βραχυπρόθεσμα, η ανάπτυξη, όπως ορίζεται από τις μεταβολές του ακαθάριστου εγχώριου προϊόντος (ΑΕΠ), μπορεί να αυξηθεί με περισσότερο δανεισμό και επενδύσεις.
Μακροπρόθεσμα, ωστόσο, ο δανεισμός και οι επενδύσεις δεν μπορούν να ενισχύσουν το ΑΕΠ, αν οδηγούνται από προβληματικό χρέος. 
Το μεγάλο ερώτημα είναι πόσο προβληματικό χρέος έχει σήμερα η Κίνα και πόσο περισσότερο θα παράγει τα επόμενα χρόνια», αναφέρεται στη σχετική έκθεση.

Απόσπασμα από bankingnews

....... η απάντηση των ΗΠΑ στην υποβάθμιση τους από την Κίνα. Είναι και αυτός ένας τρόπος να μαθαίνεις την αλήθεια. Βγάζει ο ένας "τα άπλυτα" του άλλου στη φόρα.

Η Dagong υποβάθμισε σε ΒΒΒ+ τις ΗΠΑ

Σε υποβάθμιση της πιστοληπτικής αξιολόγησης των ΗΠΑ προχώρησε ο κινεζικός οίκος αξιολόγησης Dagong. 

Συγκεκριμένα, η αξιολόγηση υποβαθμίστηκε σε BBB+ από A-, με αρνητικό outlook. 

Ο κινεζικός οίκος αναφέρει πως η αυξανόμενη εξάρτηση από την βασιζόμενη στο χρέος οικονομική ανάπτυξη, θα διαβρώσει την φερεγγυότητα της αμερικανικής ομοσπονδιακής κυβέρνησης (Στοιχεία από το euro2day) .

Υπενθυμίζουμε ότι:

• τον Οκτώβριο του 2013, ο κινεζικός οίκος είχε υποβαθμίσει τις ΗΠΑ από Α σε Α-
• ο κινεζικός οίκος είναι κρατικός
• η Κίνα είναι ο μεγαλύτερος αγοραστής Αμερικανικού χρέους

..... να η αντεπίθεση από τις ΗΠΑ. Είναι και αυτός ένας τρόπος να μαθαίνεις την αλήθεια. Βγάζει ο ένας "τα άπλυτα" του άλλου στη φόρα.

Από τα μυστήρια των αγορών: Το Ελληνικό διετές ομόλογο είναι ακριβότερο από το αντίστοιχο των ΗΠΑ.

Από τα παράλογα των αγορών. Το Ελληνικό διετές ομόλογο είναι ακριβότερο από το αντίστοιχο των ΗΠΑ !!!

Από άρθρο στο Euro2day

Άνοδος 24,66% στο χρηματιστήριο το 2017

Σε χαμηλά επίπεδα οι κεφαλαιοποιήσεις σε σχέση με το ΑΕΠ.