Η διεθνής κατάσταση όπως τη βλέπει ο MARC FABER

«Έχω ταξιδέψει πολύ, αλλά θα ήθελα να πω ότι δεν βλέπω μία ουσιαστική οικονομική βελτίωση οπουδήποτε»

Έτσι ξεκινάει ένα τελευταίο άρθρο του  ο γνωστός Ελβετός οικονομολόγος, αναλυτής και επενδυτής  Mark Faber. Διαβάστε το ολόκληρο καθώς τα λεγόμενα του έχουν ιδιαίτερη βαρύτητα.

Εδώ θα δείτε μια σταχυολόγηση των σημαντικότερων σημείων του άρθρου.

Ίσως θα ήταν χρήσιμο να έχουμε αποπληθωρισμό του 2% - 3% ετησίως. Αν οι τιμές μειώνονταν  στα τρόφιμα, την ενέργεια, την υγειονομική περίθαλψη και ούτω καθεξής, τότε το τυπικό νοικοκυριό θα ζούσε καλύτερα καθώς θα είχαν περισσότερα χρήματα να δαπανήσουν.

Αντί για αυτό όμως βλέπουμε τους φόρους να ανεβαίνουν  για τους περισσότερους ανθρώπους.

Οι κεντρικές τράπεζες υποστηρίζονται από τα μέσα ενημέρωσης.

Στρατηγική με arbitrage

photo credit: Trois Têtes (TT) via photopin cc

Η στρατηγική με το λιγότερο ρίσκο κάτι που παραπέμπει σε χαμηλές αποδόσεις. Στην ουσία προσπαθείς να αγοράσεις το ίδιο προϊόν φτηνά και να πουλήσεις ταυτόχρονα την ίδια ποσότητα ακριβότερα.

Το arbitrage επειδή έχει μικρά περιθώρια κέρδους, απαιτεί μεγάλα κεφάλαια, ισχυρό software και  εφαρμόζεται κυρίως από θεσμικούς επενδυτές.

Υπάρχουν όμως περιπτώσεις που δεν είναι ακριβώς arbitrage και δίνουν τη δυνατότητα κερδών. Μία από αυτές είναι η ανταλλαγή μετοχών - warrants και αφορά τις 3 συστημικές τράπεζες, ΑΛΦΑ, ΕΘΝΙΚΗ και ΠΕΙΡΑΙΩΣ. Τον προσεχή Ιούνιο θα γίνει η δεύτερη εξάσκηση warrants με μετοχές.

Ας πάρουμε τη περίπτωση της ΑΛΦΑ. Κάθε 1 warrant ανταλλάσεται περίπου με 7,41 μετοχές προς 0,46 περίπου. Με τιμή στο ταμπλό μετοχής 0,72 και warrant 1.78 ας δούμε τι μας συμφέρει. Αν πουλήσουμε τις μετοχές με 0,72 για να τις ξαναγοράσουμε χρειαζόμαστε 1 warrant για κάθε 7,41 μετοχές που πουλήσαμε. Δίνουμε ανά μετοχή 1,78/7,41=0,24 για να αποκτήσουμε το δικαίωμα και 0,46 που είναι η τιμή εξάσκησης σύνολο 0,70. Όφελος 0,72-0,7=0,02 ανά μετοχή. Παρακολουθώντας στο ταμπλό τις μεταβολές μετοχής-warrant μπορούμε να επιτύχουμε μεγαλύτερο όφελος.

Κλασικά παραδείγματα είναι:

Διάγραμμα με πρόβλεψη τιμής αργύρου στα ύψη

Ο άργυρος έχει χάσει από τα υψηλά του 2011, περίπου το 60% της αξίας του. Σε αυτούς που παρακολουθούν μακροπρόθεσμα τις αυξομειώσεις της τιμής του, δε προκαλεί ανησυχία καθώς είναι γνωστό ότι κινείται επιθετικότερα από τα υπόλοιπα πολύτιμα μέταλλα.

Σε δύο παλαιότερες κινήσεις του βλέπουμε από τα 8,4 $ στα 5,4 το 2004, πτώση της τάξης του 35% και από τα 21 $ στα 8,4 το 2008, πτώση της τάξης του 60%.

Αν θεωρήσουμε ότι και σήμερα βρίσκεται σε μια αντίστοιχη ζώνη, η ευκολία με την οποία μπορεί να περάσει τα προηγούμενα υψηλά φαίνεται στο διάγραμμα.
Τα νέα υψηλά μπορεί να κυμανθούν από 70 έως 100 $.

Αυτή είναι η πρόβλεψη του David P και αν θέλετε περισσότερα διαβάστε ολόκληρο το άρθρο από το KWN.

Υπερπληθωρισμός και Χρυσός στη Γερμανία από 1919 μέχρι 1923

Δημοσιεύουμε το παρακάτω ιστορικό διάγραμμα από το KWN για να δούμε τι μπορεί να συμβεί σε περίπτωση υπερπληθωρισμού, εκεί όπου οδηγεί το χωρίς όριο τύπωμα χαρτονομισμάτων.

Από το 1919 μέχρι το 1923 στη Γερμανία με τη δημοκρατία της Βαϊμάρης η τιμή του χρυσού ανέβηκε από τα 100 μάρκα στα 10 τρις μάρκα μέσα σε 4 χρόνια !

Τάσεις στις αγορές ομολόγων και μετοχών

Άλλο ένα πολύ ενδιαφέρον άρθρο από τον Αντώνη Χαραλαμπίδη:

Στη παγκόσμια αγορά σταθερού εισοδήματος αρχίζουν να διαφαίνονται σημάδια υπερβολής. Ενδεικτικά, από το 2008 έως σήμερα οι συνολικές εισροές σε Α/Κ σταθερού εισοδήματος είναι σχεδόν τετραπλάσιες από εκείνες των μετοχικών Α/Κ και αφορούν όλες τις κατηγορίες ομολόγων, κρατικών και εταιρικών, ιδίως σε εκείνες με χαμηλότερη πιστοληπτική ικανότητα και υψηλότερες αποδόσεις. Τα spreads για το ρίσκο των τελευταίων έχουν μειωθεί αισθητά, οι δε καλές εκδόσεις έχουν μηδενικές αποδόσεις. Είναι χαρακτηριστικό ότι σύμφωνα με την Bank of America-Merril Lynch την πρώτη εβδομάδα του Μαρτίου επενδύθηκαν παγκοσμίως σε Α/Κ ομολόγων με πιστοληπτική διαβάθμιση 1,8 δις δολλάρια,σε δε Α/Κ που τοποθετούνται σε junk bonds 1,1 δις δολλάρια!

Οι εκδότες των ομολόγων επωφελούνται της μεγάλης ζήτησης τίτλων και κλειδώνουν χαμηλά επιτόκια για μεγάλα χρονικά διαστήματα, π.χ. η Electricite de France κατάφερε να διαθέσει πρόσφατα ομόλογο διαρκείας 100 ετών! 'Ομως οι επενδυτές αναλαμβάνουν κινδύνους τόσο σε σχέση με την πιστοληπτική ικανότητα των εκδοτών όσο και επιτοκιακούς αν αργότερα οι οικονομίες μπουν σε περιβάλλον αύξησης επιτοκίων. Βέβαια, με δεδομένη τη στρατηγική της Fed να μην ανακόψει την ανάπτυξη αυξάνοντας απότομα τα επιτόκια, καθώς και την ανυπαρξία πληθωριστικών πιέσεων παγκοσμίως και τον φόβο του αποπληθωρισμού διάχυτο στην Ευρώπη και την Ιαπωνία, οι κάτοχοι ομολογιακών τίτλων δεν φαίνεται ότι θα αντιμετωπίσουν άμεσα τις απειλές αυτές, όμως πρέπει να είναι προσεκτικοί και να προτιμούν τίτλους με μικρότερη διάρκεια.