Τάση S&P για το 2014

Για όσους πιστεύουν ότι η ιστορία επαναλαμβάνεται, το παρακάτω διάγραμμα δίνει μία πρώτη ιδέα για τη τάση των αγορών στις ΗΠΑ το 2014 και μετά.
Η καμπύλη με το μπεζ χρώμα είναι ο δείκτης DOW JONES από το 1930 μέχρι το 1942, δηλαδή αφορά το μετά τη μεγάλη κρίση του 1929 διάστημα. Η καμπύλη με το πράσινο χρώμα είναι ο δείκτης S&P τη περίοδο 2007 έως 2013.

Είναι πράγματι εντυπωσιακή η ταύτιση των δύο καμπυλών. Αν συνεχιστεί η σε γενικές γραμμές κοινή τάση το 2014 θα είναι σαφώς πτωτικό για τον S&P και μάλιστα η πτώση θα συνεχιστεί και τα επόμενα έτη.

Για να σας μπερδέψω όμως να τι προβλέπει η GOLDMAN SACHS για το 2014: Έρχεται ισχυροποίηση του ράλι των μετοχών το 2014! - Τα 10 κρίσιμα ζητήματα που θα δώσουν κατεύθυνση στις αγορές τον επόμενο χρόνο, είναι επιγραφικά αυτά που αναλύονται στο άρθρο.
Συμπέρασμα: Ζούμε σε μια εποχή που κάθε πρόβλεψη είναι .... απρόβλεπτη.

Trading με το ομόλογο των ΕΛΠΕ

Γενικά τα ομόλογα προσφέρονται για τοποθετήσεις μακράς διάρκειας στοχεύοντας κύρια στις ετήσιες αποδόσεις. Εδώ θα δούμε μια άλλη δυνατότητα, το trading. Με δεδομένο τις πολύ μικρότερες σε σχέση με τις μετοχές διακυμάνσεις των τιμών των ομολόγων, θα εξετάσουμε κατά πόσο υπάρχουν ευκαιρίες για trading. 
Στο διάγραμμα η διακύμανση του ομολόγου των ΕΛΠΕ που εκδόθηκε το Μάιο του 2013.

Η διαπραγμάτευση του ξεκίνησε στα επίπεδα του 102 με 102,5. Στα μέσα Μαΐου  σκαρφάλωσε στο 105, για να κάνει μια μεγάλη βουτιά και προς το τέλος του Ιουνίου να γράψει τιμή 96,5. Από αυτά τα επίπεδα ξεκινάει ανάκαμψη η οποία κορυφώνεται το τρίτο δεκαήμερο του Ιουλίου ξαναπλησιάζοντας το 105.

Μήπως χρειαζόμαστε μείωση του τραπεζικού κλάδου;

Illustration by Tomi Um

Όπως οι φούρνοι φτιάχνουν ψωμί, έτσι οι τράπεζες δημιουργούν χρέη. Δεν μπορούμε να μειώσουμε την κατανάλωση ψωμιού χωρίς να κλείσει κάποιος φούρνος. Έτσι δεν μπορούμε να μειώσουμε το επίπεδο χρέους χωρίς να αποφύγουμε τη συρρίκνωση του πιστωτικού κλάδου.
Κάθε δάνειο είναι χρέος, κατά συνέπεια η ύπαρξη ενός μεγάλου χρηματοοικονομικού κλάδου συνεπάγεται και υψηλά επίπεδα χρέους. Για παράδειγμα, στα μέσα της δεκαετίας του 1980, τα δάνεια από βρετανικές τράπεζες προς τις βρετανικές υπηρεσίες και τα νοικοκυριά ήταν χαμηλότερα από το ένα τέταρτο του ΑΕΠ. Σήμερα βρίσκονται στο 130%.

Συσχέτιση S&P και QE, σε ένα διάγραμμα που τα λέει όλα

Το παρακάτω διάγραμμα δείχνει με εντυπωσιακό τρόπο ότι από το χαμηλό του 2009 μέχρι σήμερα, το 100% των ανοδικών τμημάτων του αμερικάνικου S&P συμπίπτει με τις περιόδους που η FED εφάρμοζε τα προγράμματα ποσοτικής χαλάρωσης (QE), δηλαδή τύπωνε χρήμα. Όλες τις υπόλοιπες περιόδους η αγορά έπεφτε.

Εκτιμήσεις για Κίνα, ΗΠΑ, χρυσό από E. Sprott

Οι εκτιμήσεις για τη πορεία των τιμών του χρυσού είναι καθημερινές και συχνά αντικρουόμενες. Βρήκα μια πολύ ενδιαφέρουσα συνέντευξη του Καναδού δισεκατομμυριούχου Eric Sprott, προέδρου του Sprott Asset Management και μεταφέρω μερικά αποσπάσματα.

Το γενικό συμπέρασμα των όσων δήλωσε είναι, ότι τα επόμενα χρόνια θα κυριαρχήσουν ο χρυσός και η Κίνα.

Για την Αμερικανική οικονομία λέει:

Πρώτη περίοδος εξάσκησης warrants για τράπεζες ΑΛΦΑ, ΕΘΝΙΚΗ, ΠΕΙΡΑΙΩΣ

Τον Ιούνιο που μας πέρασε ολοκληρώθηκαν οι ανακεφαλαιοποιήσεις των τραπεζών (ΕΤΕ-ΑΛΦΑ-ΠΕΙΡΑΙΩΣ). Όπως είναι γνωστό οι 3 τράπεζες έχουν εκδώσει warrants τα οποία έλαβαν όσοι συμμετείχαν στις ΑΜΚ. Υπενθυμίζουμε ότι επειδή τα ποσά των ανακεφαλαιοποιήσεων ήταν πολύ μεγάλα δόθηκε η δυνατότητα μέσω των warrants, στους παλαιούς μετόχους να πάρουν τις μετοχές που τους αναλογούσαν σταδιακά στα επόμενα 9 εξάμηνα με τιμές εξάσκησης αυτές των ανακεφαλαιοποιήσεων συν ένα επιτόκιο 3%.

Η πρώτη εξάσκηση θα γίνει για την ΑΛΦΑ στις 10/12/2013, για την ΕΤΕ στις 27/12/2013 και για τη Πειραιώς στις 2/1/2014, με πιθανές μικρές αλλαγές στις ημερομηνίες.

Ομόλογα Ελληνικού Δημοσίου (τιμές 3/10/2013) και πώς να τα διαβάζετε

Γνωρίζω από τώρα την αντίδραση σας.  Μακριά από αυτά μετά το κούρεμα που υπέστησαν και τα λεφτά που χάθηκαν ο πολύς κόσμος δε θέλει ούτε να τα ακούσει.
Υπάρχει όμως και ο σχετικός αντίλογος. Πότε οι τιμές των μετοχών ήταν ευκαιρία; το 1999 που όλοι αγόραζαν με άνεση στις 6500 μονάδες του δείκτη, ή όταν ο δείκτης «κουρεύτηκε» και έπεσε σημαντικά κάτω από τις 1000 μονάδες;
Διαβάζουμε στον οικονομικό τύπο το έντονο ενδιαφέρον Ιαπώνων για αγορά Ελληνικών ομολόγων που τα θεωρούν στα σημερινά επίπεδα πολύ ελκυστικά. 
Γενικά τα ομόλογα διαπραγματεύονται καθημερινά για όλη τη περίοδο της ζωής τους και ανάλογα με την προσφορά και τη ζήτηση έχουν διαφορετικές τιμές.
Στον πίνακα που ακολουθεί περιλαμβάνονται οι κυριότερες σειρές των  ελληνικών ομολόγων.