Εταιρείες που μείωσαν το δανεισμό τους

Τις προηγούμενες μέρες δημοσιεύθηκαν τα αποτελέσματα των εισηγμένων εταιρειών του 2012, μία από τις χειρότερες χρονιές του Ελληνικού χρηματιστηρίου όλων των εποχών.
Από τις αναλύσεις που διαβάσαμε κρατήσαμε κάποιες εταιρείες που κατάφεραν να μειώσουν τον τραπεζικό δανεισμό, γεγονός πολύ σημαντικό όταν το 2012 είχαμε μεγάλη ύφεση, πτώση πωλήσεων και έλλειψη ρευστότητας.

ΟΤΕ: Εν όψει του ζητήματος της αναχρηματοδότησης των δανείων του, η διοίκησή του επέλεξε να μη διανείμει πέρυσι μέρισμα παρά τη σημαντική κερδοφορία  Προχώρησε στην πώληση της συμμετοχής του στην Telecom Serbia. Αυτά σε συνδυασμό με τις θετικές λειτουργικές ταμειακές ροές που παρήγαγε είχαν ως αποτέλεσμα όχι μόνο να χρηματοδοτηθούν επενδύσεις, αλλά και να μειωθεί ο καθαρός τραπεζικός δανεισμός κατά 1,31 δισ. ευρώ, όταν η κερδοφορία ήταν σαφώς χαμηλότερη (476,4 εκατ. ευρώ).

Fourlis:  Παρά το ζημιογόνο αποτέλεσμα (-11,2 εκατ. ευρώ), μείωσε τον καθαρό του δανεισμό κατά περισσότερο από 5 εκατ. ευρώ.

Motor Oil: Πολλοί παρατήρησαν τη σημαντική υποχώρηση των καθαρών κερδών στα 78 εκατ. ευρώ, αλλά λίγοι τη μείωση του καθαρού δανεισμού κατά 191 εκατ. ευρώ, και αυτό παρά τη διανομή 55,5 εκατ. ευρώ στους μετόχους.

Βιοχάλκο: Η κάτω γραμμή στην κατάσταση αποτελεσμάτων χρήσεως έδειξε μεγάλες ζημίες (50 εκατ. ευρώ), παρ' όλα αυτά ο μεταλλουργικός όμιλος κατάφερε την ίδια χρονιά να συνεχίσει τις επενδύσεις του και να έχει μετρητά ύψους 42,4 εκατ. ευρώ, με τα οποία περιόρισε τον καθαρό του δανεισμό.

Γενική Εμπορίου: Μπορεί το αποτέλεσμα να ήταν ελαφρά ζημιογόνο (-145 χιλ.), όμως η εταιρεία κατάφερε να μειώσει τον δανεισμό της κατά 1,4 εκατ. ευρώ, αν και διένειμε μέρισμα 474 χιλ. ευρώ και παρότι επένδυσε 1,76 εκατ. ευρώ σε ανανεώσιμες πηγές ενέργειας.

Πλαίσιο: Εντυπωσιακή η περυσινή κερδοφορία των 10,2 εκατ. ευρώ, όμως ακόμη πιο εντυπωσιακό είναι το γεγονός ότι η εταιρεία ανέβασε το καθαρό της ταμείο κατά 14,7 εκατ. ευρώ, παρότι διένειμε στους μετόχους της ποσό 1,76 εκατ. ευρώ.

Γιατί απέτυχαν οι "βασιλείς" του χρήματος

Πολύ ενδιαφέρον το άρθρο του Stephen King (ανώτατος οικονομολόγος της HSBC) που πρόσφατα αναδημοσίευσε το Euro2day από τους Financial Times.
Ακολουθούν οι σημαντικότερες σκέψεις κατά την εκτίμηση μας που βρήκαμε στο άρθρο:

«Οι προβλέψεις για την οικονομική ανάπτυξη που κάνουν τόσο η αμερικανική Federal Reserve όσο και η Bank of England είναι επίμονα υπεραισιόδοξες. Τα τελευταία οικονομικά στοιχεία από την Ιαπωνία δείχνουν ότι ο κ. Kuroda έχει ακόμη πιο δύσκολο έργο απ’ όσο νόμιζε.»

«Τα ευρωπαϊκά επιτόκια κινούνται σε αρνητικό ρεκόρ, αλλά η οικονομία της ευρωζώνης συνεχίζει να συρρικνώνεται.»

«Στις ΗΠΑ αν δεν υπήρχε η νομισματική υποστήριξη η οικονομική κατάσταση πιθανότατα θα ήταν πολύ χειρότερη.»

«Σε κάθε περίπτωση, η απελπισμένη προσπάθεια επιτάχυνσης της ανάπτυξης με νομισματική στήριξη μπορεί να φέρει προβλήματα.»

«Σε πραγματικά μεγέθη, οι αμερικανικές μετοχές έχουν αποκομίσει κέρδη ανάλογα με προηγούμενων ανακάμψεων, αλλά η οικονομία πάσχει από σοβαρή ολιγωρία.»

Στρατηγική τοποθέτησης στους καλλίτερους

photo credit: kevinthoule via photopin cc

Ο επενδυτής αυτής της στρατηγικής πιστεύει ότι τα κέρδη έρχονται αν ακολουθείς τον κανόνα, follow the trend.
Οι μετοχές στις οποίες επενδύουμε συμμετέχουν σε ένα αξιόπιστο δείκτη ώστε να είμαστε βέβαιοι πως πρόκειται για μεγάλες και σοβαρές εταιρείες. Για παράδειγμα επιλέγουμε μεταξύ των 30 μετοχών που απαρτίζουν τον Dow Jones. Στο τέλος κάθε χρόνου διαλέγουμε από αυτές τις 5 ή κάποιο άλλο νούμερο ανάλογα με τη στρατηγική που θέλει να ακολουθήσει ο κάθε επενδυτής μετοχές με την καλλίτερη  απόδοση. Σαν φίλτρο αν κάποια ή κάποιες από αυτές έχουν τεράστια μη επαναλαμβανόμενα  κέρδη  τις απορρίπτουμε και μπαίνουμε στις αμέσως επόμενες.

Spread στα ύψη

Οι 79 μονάδες που ανέβηκε σήμερα το spread τα λένε όλα. Από το χαμηλό των  846 μονάδων  που ήταν στις 28/1/2013 εκτοξεύτηκε στις 1157.
Από το διάγραμμα φαίνεται ότι δυστυχώς αλλάζει η τάση και ξαναμπαίνουμε σε ανοδικό κανάλι.
Με απλά λόγια οι επενδυτές πουλάνε τα Ελληνικά ομόλογα. Αυτό έχει σαν αποτέλεσμα να  ανεβαίνουν  οι αποδόσεις τους.
Φυσικά τα σημερινά νούμερα δεν έχουν σχέση με τις 3500 του παρελθόντος, το γεγονός όμως ότι είδαμε την πτώση του spread  όχι μόνο να σταματά και να σταθεροποιείται σε επίπεδα κάτω των 1000 μονάδων αλλά να ανεβαίνει έντονα οπωσδήποτε μας προβληματίζει όλους.  Απομακρύνει την πιθανότητα να βγούμε κάποια στιγμή στις αγορές και αυξάνει την εξάρτηση από τους δανειστές μας.
Μοναδική παρηγοριά πως αυτή τη φορά δεν είμαστε εμείς η αιτία της κρίσης.

Παρακάτω βλέπουμε και το μακροχρόνιο διάγραμμα του spread.

Στρατηγική τοποθέτησης στους…. χειρότερους

photo credit: las - initially via photopin cc

Άραγε μπορούμε να κερδίσουμε από μία καταστροφή; Φυσικά και μπορούμε αρκεί να έχουμε γερό στομάχι και συγκεκριμένη στρατηγική. Στα χρηματιστήρια καταστροφή σημαίνει να επενδύουμε σε μετοχές με τις χειρότερες αποδόσεις.
Ο επενδυτής αναλαμβάνει προφανώς μεγαλύτερο ρίσκο, αλλά προσδοκά και πολύ υψηλότερες αποδόσεις.

Οι μετοχές στις οποίες επενδύουμε συμμετέχουν σε ένα αξιόπιστο δείκτη ώστε να είμαστε βέβαιοι πως πρόκειται για μεγάλες και σοβαρές εταιρείες. Για παράδειγμα επιλέγουμε μεταξύ των 30 μετοχών  που απαρτίζουν τον Dow Jones. Στο τέλος κάθε χρόνου διαλέγουμε από αυτές τις 5 ή κάποιο άλλο νούμερο ανάλογα με τη στρατηγική που θέλει να ακολουθήσει ο κάθε επενδυτής μετοχές με την χειρότερη απόδοση. Σαν φίλτρο αν κάποια ή κάποιες από αυτές έχουν τεράστιες απώλειες τις απορρίπτουμε και μπαίνουμε στις αμέσως επόμενες.

Όλο το χρόνο δεν κάνουμε τίποτα. Περιμένουμε το τέλος της χρονιάς για να κάνουμε την ίδια διαδικασία. Να πουλήσουμε όσες έχουν ξεφύγει από την τελευταία πεντάδα και να τοποθετηθούμε στη νέα τελευταία πεντάδα.

Δείκτης εμπιστοσύνης για τα τελευταία 40 χρόνια

Ένα είναι βέβαιο, όταν ανατρέχουμε σε ιστορικά στοιχεία μπορούμε να καταλάβουμε και να εξηγήσουμε το σήμερα. Τα παρακάτω 2 διαγράμματα του δείκτη εμπιστοσύνης της Barron's από το 1970 μέχρι σήμερα, αποδεικνύουν τον ισχυρισμό μας.
Ο δείκτης αυτός είναι ένας λόγος αποδόσεων ομολόγων χαμηλού ρίσκου προς μεσαίου ρίσκου και σκοπός του είναι να εκφράζει ένα βαθμό εμπιστοσύνης του κοινού προς την οικονομία. Αναφέρεται στις ΗΠΑ.

Ιαπωνία γρήγορα και απλά

photo credit: Stuck in Customs via photopin cc

Η έντονη άνοδος των ιαπωνικών μετοχών από την αρχή του χρόνου, προσελκύει τον τελευταίο καιρό αρκετό επενδυτικό ενδιαφέρον για τη χώρα. Ο NIKKEI βρίσκεται στα επίπεδα των 11500 μονάδων. Αν γυρίσουμε αρκετά χρόνια πίσω και συγκεκριμένα στη δεκαετία του 80 θα τον βλέπαμε να φιγουράρει σε επίπεδα γύρω από τις 40000 μονάδες. Από τότε ακολουθεί μια σταθερά καθοδική πορεία με αποτέλεσμα τον Απρίλιο του 2003 να φτάσει στις 7700 μονάδες. Στη συνέχεια βλέπουμε μία εντυπωσιακή 4ετή, αλλά πρόσκαιρη όπως αποδείχθηκε ανάκαμψη και τον NIKKEI στις 18200 μονάδες τον Ιούλιο του 2007. Όσο εντυπωσιακή ήταν η ανάκαμψη ακόμη πιο εντυπωσιακή ήταν η 2ετής πτώση που ακολούθησε με αποτέλεσμα τον Μάρτιο του 2009 να βρεθεί ακόμη χαμηλότερα από το 2003 στις 7200 μονάδες. Από τότε ακολουθεί μια ήπια ανοδική πορεία.

NIKKEI από τη δεκαετία του 80

Όσον αφορά τα οικονομικά δεδομένα με την  έλευση της καινούριας κυβέρνησης  εγκαινιάστηκε ένα νέο πολύ μεγάλο πρόγραμμα ποσοτικής χαλάρωσης (τύπωμα χρήματος). Αυτό είχε σαν αποτέλεσμα τη μεγάλη άνοδο του NIKKEI το 2013. Όμως δεν  πρέπει να διαφεύγει της προσοχής μας το δημογραφικό πρόβλημα. Η Ιαπωνία θεωρείται από τις πλέον γερασμένες κοινωνίες. Μέχρι τώρα το χρέος της χώρας καλυπτόταν κυρίως από το εσωτερικό. Αυτό δεν μπορεί να συνεχιστεί στο μέλλον. Αν η χώρα αναγκαστεί να δανείζεται από τις διεθνείς αγορές τότε πολύ εύκολα μπορεί να μετατραπεί σε Ισπανία, ή Ιταλία.